什么是股指期货?

股指期货是以股票指数为交易标的的期货合约,是股票市场发展到一定阶段的必然产物。

股指期货是基于股票的衍生产品,具有发现价格和套期保值的基本功能。

与股票相比,股指期货具有以下三个特点:一是实行当日无负债结算制度,即每天根据期货交易所公布的结算价格对投资者持仓的盈亏状况进行资金清算和划转。二是到期必须履约,股指期货合约不能像股票一样长期持有。三是理论上讲,如果上市公司能够持续盈利,股票投资者有可能长期获得投资收益,而股指期货只是将风险进行转移。

与其他期货品种一样,股指期货具有价格发现和套期保值的基本功能。由于股票指数反映了股票市场的整体价格水平,股指期货则代表了投资者对未来股票指数较为一致的预期,加之股指期货具有双向交易、流动性好、交易杠杆高、交易成本低、对市场信息反应灵敏等优势,股指期货交易可以为投资者提供有效的发现股票市场价格、管理股票市场价格风险的工具。

股票市场的系统性风险可以借助股指期货市场进行了重新配置,将风险从厌恶者转移到了偏好者,把集中的风险转变为分散的风险,市场运行的弹性得以增强。但是,风险不会被消除,股票市场的风险终究会以某种形式反映出来,因此积极地防范和化解风险才是推动股指期货市场走向成熟的关键。

据了解,到2006年,全球共有34个国家或地区的35家交易所推出了股指期货交易,而在2006年国内生产总值排世界前20位的经济体中,只有中国内地还没有推出股指期货交易。近年来,境外市场纷纷推出中国各类股票指数期货产品。

股指期货将于4月16日上市交易

3月26日,中国金融期货交易所发布《关于沪深300股指期货合约上市交易有关事项的通知》。通知称,股指期货上市启动仪式将在4月8日举行,首批四个沪深300股票指数期货合约将于4月16日正式登陆中金所上市交易

据了解,首批上市合约为2010年5月、6月、9月和12月合约,挂盘基准价将由中金所在合约上市交易前一工作日公布。沪深300股指期货合约的交易保证金,5月、6月合约暂定为合约价值的15%,9月、12月合约暂定为合约价值的18%。另外,上市当日5月、6月合约涨跌停板幅度为挂盘基准价的±10%,9月、12月合约涨跌停板幅度为挂盘基准价的±20%。

通知明确,沪深300股指期货合约交易手续费暂定为成交金额的万分之零点五,交割手续费标准为交割金额的万分之一,在每个交易日结束后,交易所将发布单边持仓达到1万手以上和当月(5月)合约前20名结算会员的成交量、持仓量。

业内人士指出,作为我国资本市场建设中的一项重要基础性制度建设,股指期货上市后,随着其功能的逐步发挥,将会有利于形成股票市场的“内在稳定器”机制,增加市场弹性,形成股票市场市场化的资产价格形成机制,培育股票市场成熟的机构投资者队伍以及完善股票市场风险管理的内在体制机制,深化市场的功能。

股指期货操作三大要务

在进行股指期货操作前,需要进行基础分析和技术分析。股指期货基础分析包括宏观方面:研究国家的财政政策、货币政策、通过科学的分析方法,找出市场的内在价值,判断市场的未来趋势。微观方面:研究上市公司经济行为和相应的经济变量。股指期货技术分析,技术分析是以预测股票市场价格变化的未来趋势为目的,以图表为主要手段对市场行为进行的研究。

基础分析主要研究导致价格涨跌的供求关系,而技术分析主要研究市场行为。这两种分析方法都试图解决同样的问题———预测未来价格可能运行的方向,基础分析是研究市场运动的成因而技术分析是研究其结果。

在股指期货操作中注意三大要务:即关注权重股走势、做足收市功课、注意控制风险。

第一大要务:关注权重股的走势。 一般期指的大户总会有手段来控制局面,拉升或者打压成分股中权重大的股票影响现货市场,从而拉高或压低期指的走势,这在香港市场比较典型,如中移动股份是被市场公认的“风向标”,因它的盘子相对比汇丰要轻,股价亦低很多,但权重位居第二,容易被大户基金左右,此外,汇丰、长实为首的地产股份也是基金持仓对象,它们的走势也直接影响到指数的变化,因此,我们在做指数期货投资的时候,也需密切留意。

在A股市场中,中国银行、中国石化、G宝钢、G长电、G联通、中国国航、大秦铁路等个股对指数的影响较大,将来参与A股指数期货的投资者,应该注意这些股票的走势。

第二大要务:做足收市功课。 期指交易与投资股票类似,也分为长期与短期投资。以超短线交易的策略为例,这种交易方式主要依赖于技术性分析,我们需要在每天收市后,测算次日的走势,这可能需要长期关注市场的敏感度积累,对于经常交易的投资者来说,一般情况下是能够大概预测到短期的阻力位、支撑位及中轴点位。

第三大要务:遵守纪律控制风险。 股指期货具有较大的杠杆效应,高风险高回报的品种,当日的涨跌波动较大,因此,及时设好止损,控制风险是十分重要的。尤其是对一般资金额度有限的散户来说,当市况出现与自己期望相反的走势时,若不及时止损,时刻有爆仓的风险。

在进行股指期货操作前,需要进行基础分析和技术分析。股指期货基础分析包括宏观方面:研究国家的财政政策、货币政策、通过科学的分析方法,找出市场的内在价值,判断市场的未来趋势。微观方面:研究上市公司经济行为和相应的经济变量。股指期货技术分析,技术分析是以预测股票市场价格变化的未来趋势为目的,以图表为主要手段对市场行为进行的研究。

基础分析主要研究导致价格涨跌的供求关系,而技术分析主要研究市场行为。这两种分析方法都试图解决同样的问题———预测未来价格可能运行的方向,基础分析是研究市场运动的成因而技术分析是研究其结果。

股指期货基础知识

1、 什么是合约价值

合约价值是投资者每买卖一手期货合约在期货市场上所成交的金额,它由指数的点位和合约乘数的大小共同决定的,其大小直接影响着股指期货的市场参与者的结构和交易的活跃性。按照沪深300指数4000左右的点位来计算,300的合约乘数所决定的沪深300指数的合约面值为120万元。

2、 交易保证金比例

投资者要想购买股票,必须要用100%的资金,而股指期货交易采用保证金制度,用较少的资金就可以买卖一手金额比保证金大几倍的合约。目前中金股指期货合约中拟定的一手合约,按最近沪深300指数的点位,乘以每点300元,则一手合约的价值就近60万元。按10%的保证金比例,买卖一手所需的资金得有6万元。

3、 交易时间

上午9:15-11:30,下午13:00-15:15的交易时间,相比股票市场的交易时间,早开盘15分钟,晚收盘15分钟。这样设置的好处在于:早开15分钟,更充分的体现股指期货发现价格的作用,帮助现货市场在未开市前建立均衡价格,从而减低现货市场开市时的波幅。晚收15分钟,有利于减低现货市场收市时的波幅,在现货市场收市后,为投资者提供对冲工具,同时方便一些根据现货市场收市价作指标的套期保值盘。

4、 每日价格波动限制

我国股指期货采用结合熔断机制的涨跌停板制度。即当该日涨跌幅度达到6%的熔断点,且持续一分钟,启动熔断机制,在此幅度内“熔而不断”地继续交易10分钟。启动熔断机制后的连续十分钟内,该合约买卖申报不得超过熔断价格,继续撮合成交。十分钟后取消熔断价格限制,10%的涨跌停板生效;当某合约出现在熔断价格的申报价申报时,开始进入熔断检查期。该熔断机制每日只启动一次。最后交易日将无涨跌停板限制。

5、 最后交易日

提到股指期货合约的最后交易日,有些投资者往往想当然的认为最后交易日也是在月末。其实不然。中国金融期货交易所《沪深300指数期货合约》初步拟定,股指期货最后交易日为每个合约月份的第三个星期五,遇法定节假日顺延。投资者尤其要注意的是,沪深300指数期货合约的最后交易日不是月末,新合约月份开始交易的日期自然也就不是月初第一个交易日,而是到期合约交割结束后的第一个交易日。因此,投资者切记,股指期货合约的最后交易日不在月末。

6、 谨防爆仓

容易造成爆仓的几种情况:

1、单边市。即行情连续上涨或者下跌一定幅度,特别是在趋势比较明朗的情况下,谨防做反。

2、远期合约。远期合约的波动幅度和被操作性要远远大于短期合约,收益和风险都更大一些。

3、保证金不足。要随时查看账户现金余额,持仓量不要太高,切忌满仓操作。

4、不能盯盘。在没有时间看盘关注行情的情况下,最好先平仓出局观望,以免出现意外。