全球流动性流往何方?
作者: 张帆
2012-05-11 22:21
分享到:

    欧洲的形势再度严峻——紧缩政策似乎并未消除财政赤字,却威胁了经济复苏。

    赞 成继续推行既定的财政紧缩措施的意见是,如果没有财政紧缩,经济政策就会丧失可信度,政府债券利率就会大幅提高。但如果缺乏有望恢复经济增长的政策,既定 的财政紧缩措施本身就无法取信于人。投资者会认为,在一场持久的经济低迷期间,削减财政赤字的企图最终会迫使路线变化。承诺实现不可信的目标,反而会削弱 可信度。

   另外,欧洲新的保险制度偿付能力II”(Solvency II),存在着将保险公司赶出市场的风险。换句话说,那些可能对信贷匮乏的欧洲带来帮助的产品,正受到不合理的惩罚。据惠誉(Fitch)统计,在20077月存在的美欧按揭贷款支持的交易中,债务违约带来的欧洲债券损失仅为0.7%,而美国的交易损失达12%。换言之,那些优质的抵押贷款捆绑产品,向购买和持有它们的投资者兑现了承诺。美国的证券化是借助政府对多数房贷的担保得到支持的。欧洲则没有这样的系统。如今监管可能带来的风险在于,惩罚那些有助于让银行盘活资产,让它们提供新贷款的产品。Solvency II目前仍在布鲁塞尔经历激辩。

    同时,金价四个月来首次跌破每盎司1600美元。随着外界对美联储推出新一轮定量宽松的预期逐渐降低,金价已较2月底触及的每金衡盎司1790美元的高点下跌逾10%。尽管希腊和法国的选举结果再度引发人们担忧欧元区债务危机,但投资者对黄金依然缺乏热情。

    目前放眼全球,风景美国独好。美国劳工统计局发布的数据表明,美国每个空缺职位对应的失业人数降至200811月以来的最低水平,显示出劳动力市场继续复苏的迹象。美国3月和4月的非农就业人数分别仅增长15.4万和11.5万,引发人们对春季经济放缓的担忧,但新数据表明,空缺职位和离职人数持续增长。

    最新报告显示,按季节调整后,美国3月空缺职位增加17.2万,每个空缺职位对应3.4个失业者。2月份对应3.6个失业者,而2009年衰退末期对应6个以上的失业者。失业人数与空缺职位比例之类的数据表明,劳动力市场继续复苏。4月份降至8.1%的失业率等数据支持了这一观点。

    总而言之,如今的情是,全球资金正流向美元资产,尤其是美国国债,这对于更需要流动性的经济体,可能并不是个好消息。

以下内容,登陆后可见!  登陆|注册

风险提示:
本公司承诺提供专业咨询服务,但不承诺投资者获取投资收益,也不与投资者约定分享投资收益或分担投资损失。市场有风险,投资需谨慎。
个人简介

资格证号: A0560610120009
证券执业分析师:
资深投资理财专家

个人介绍:
中国证券业协会注册资深投资顾问,澳大利亚Wollongong大学金融学硕士,并荣获该校“杰出毕业生”称号 。目前已通过香港专业协会证券及期货从业员资格考试,以及国内证券从业资格全部五门考试,是CFA(特许金融分析师)持证人。推崇格雷厄姆的价值投资理论,在其归国后的中长线投资操作取得了良好的成绩,对经济基本面的研究有着较深的功底,亦比较擅长从上市公司的财务报表中发掘公司的价值和风险,主张“在投资之前必先考虑风险”和“永不投资不了解的品种”两大信条。受美国投资家Robert的启蒙,注重基本面及投资组合,实现资本利润保值增值。
科德投资网所载资料、数据仅供参考,使用前务请仔细阅读法律声明,股市有风险,投资需谨慎。

增值电信业务经营许可证:粤B2-2009003号 电信业务许可证号:粤ICP备10022281号
本站易记网址:kd138.com.cn 监督电话:020-38182098  咨询/友情链接咨询/友情链接   咨询咨询
E-Mail:webmaster@foretech.com.cn  粤公网安备 44010602001296号
公司地址:广东省广州市天河北路898号信源大厦33楼 邮编:510898
广东科德投资顾问有限公司 [证券咨询资格证号:ZX0025]
Copyright ©2005-2017 Foretech.com.cn All rights reserved  科德网站版权所有