反弹迹象已露端倪
作者: 张帆
2012-04-20 22:39
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    本周消息面显活跃,包括韩国计划购买中国股票及沪深300ETF即将建仓等利好消息均成为市场炒作理由,市场继续沿上升通道攀升。

    我国第一季度国内生产总值(GDP)同比增速连续五个季度下滑至8.1%,这也是近三年最低增速。就短期来看,短期经济下行压力仍在,中小企业困难在加大。与此同时,房地产的调控比预期要漫长,房地产企业的抗压能力比预期要大,而地方政府的抗压能力则比预期要差得多。这导致的格局就是:房地产市场还在持续运行,但地方政府已经承受不住,会采取一系列的对冲措施,从而大幅度延缓房地产的调整结构。

    不过,由于市场对经济增速放缓已在预料之中,认为增速的放缓是中国经济转型的必然,因此GDP数据的公布并未对市场产生较大的影响——或者说在一定程度上形成了积极的影响,那就是政策面或许会因此而放宽。从今年政府工作报告给出7.5%的经济增长目标来看,也显示了政府对于放缓经济增速的明确,因为就在201041日《求是》杂志刊登的温家宝总理《关于发展社会事业和改善民生的几个问题》的撰文中,还在强调从中国目前所处的发展阶段和劳动力供求状况看,经济增长只有保持在8%左右,才能保持就业的基本稳定,低了就会出问题。由此可见,自九五计划首次明确提出实现两个根本转变以来,呼喊了30多年的经济转型如今已到了临门一脚的阶段,而这一脚究竟如何踢出就成为当前中国经济转型成功与否的关键。

    就目前来看,考虑到出口增速下滑、外贸顺差收窄的背景下,贸易项下的新增外汇占款预计将会下降,这给央行货币调控提供了空间。从信贷来看,预计政府将继续采取定向宽松,适度加大贷款投放力度,对民生领域,战略性新兴产业,中西部地区倾斜,也将对有资质,有发展潜力的小微企业加大金融扶持力度,特别是重点支持在建、续建的重点项目。

    从基本面讲,市场普遍预期经济已接近最低点,且政策已出现微调迹象,促使投资者情绪得到恢复。可以说,目前触底已经显现,未来震荡上行可能性较大。

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