外围动荡市场胶着 复苏还需政策加码
作者: 张帆
2012-05-15 22:36
分享到:

    就当前的欧洲形势来看,如果我国想实现外贸的复苏,还需要政策加码。

    两年前,欧洲为保护欧元而出手救援希腊。而希腊5月6日的选举使支持救援方案的政党失去了管理国家所需的实力,在这之后,6月份可能还会举行新的选举,而谁也不能保证到时候会有一个稳定的政府出现。到下个月,雅典方面必须指明将把新一轮115亿欧元的减支计划具体落实在哪些方面,不然它支付养老金、维持学校运转所需的国际贷款就会断流。如果拿不到这些钱,它最终只能自己印钱了。

    欧盟和国际货币基金组织对希腊的救援是历史上对一个国家成本最高的财务援助,已发放贷款和承诺发放贷款加起来达到了2,450亿欧元。希腊在接受救助的同时还发生了历史上最大规模的主权债务违约,它通过债务重组抹去了超过1,000亿欧元的债务。但在重组之后,希腊还有两座大山需要翻越:一方面要遏制相当于自身经济规模1.5倍的债务规模继续膨胀,另一方面要强行压低工资和物价,以提高这个国家的竞争力。

    然而,希腊的表现并不尽如人意。希腊经济已在过去三年萎缩了14%,IMF官员私下预计今年还会继续萎缩6.5%。必须要有所放弃,而要放弃的可能会是欧元的边界。欧洲担心希腊退出欧元区可能引起葡萄牙、西班牙或其他身处困境的欧元区国家出现大规模的资本外逃。部分欧洲官员私下表示,欧元能够承受希腊退出欧元区,因为市场明白希腊债务危机的严重程度是独一无二的。

    不过,从希腊到法国,现任领导人先后下台,他们都落得了与前西班牙和意大利领导人同样的命运,但这些国家的继任领导人可能会发现,很难实施大幅偏离德国倡导的、以紧缩政策为中心的政策。由于德国是目前欧洲唯一发展状况良好的经济体,因此德国的支持对于欧洲政策方向的任何改变都是不可或缺的。而由于担心在国内遭到民众的抵制,德国总理默克尔和她所领导的政府近几周以来已表示,无论谁在周日的选举中获胜,他们都不会在紧缩政策方面松口。

    市场也给欧洲的政策带来挑战。从市场上再次出现的动荡来看,投资者依然对欧洲是否能够解决自身债务问题并维护欧元的完整性持怀疑态度。

    欧盟经济情况的不稳定已经传导至我国。4月份中国出口同比仅增长4.9%,而3月份的增幅为8.9%,这导致一些经济学家呼吁官方进一步放松货币政策。尽管美国贸易额反弹令人略微宽心,但从全球整体局面看,欧元区的疲弱形势正在抑制总体贸易额,对出口依赖型国家的经济增长形成拖累。在之前举行的广交会上,出口订单比一年前缩水2.2%,这是全球金融危机爆发以来的首次下降。

    如果说出口受外围拖累而增速放缓在预期之内,那么进口同比增速降至接近零,则无疑触燃市场国内需扩张乏力的担忧。根据官方数据,4月份中国进口同比增长0.3%,远低于3月份5.3%的增幅。因此,二季度整体外贸前景难言乐观,下半年或能出现改善,但要实现全年10%的贸易增长目标,还需政府出台更多促外贸政策并加以落实,譬如出口退税、削降进口关税等等。

以下内容,登陆后可见!  登陆|注册

风险提示:
本公司承诺提供专业咨询服务,但不承诺投资者获取投资收益,也不与投资者约定分享投资收益或分担投资损失。市场有风险,投资需谨慎。
个人简介

资格证号: A0560610120009
证券执业分析师:
资深投资理财专家

个人介绍:
中国证券业协会注册资深投资顾问,澳大利亚Wollongong大学金融学硕士,并荣获该校“杰出毕业生”称号 。目前已通过香港专业协会证券及期货从业员资格考试,以及国内证券从业资格全部五门考试,是CFA(特许金融分析师)持证人。推崇格雷厄姆的价值投资理论,在其归国后的中长线投资操作取得了良好的成绩,对经济基本面的研究有着较深的功底,亦比较擅长从上市公司的财务报表中发掘公司的价值和风险,主张“在投资之前必先考虑风险”和“永不投资不了解的品种”两大信条。受美国投资家Robert的启蒙,注重基本面及投资组合,实现资本利润保值增值。
科德投资网所载资料、数据仅供参考,使用前务请仔细阅读法律声明,股市有风险,投资需谨慎。

增值电信业务经营许可证:粤B2-2009003号 电信业务许可证号:粤ICP备10022281号
本站易记网址:kd138.com.cn 监督电话:020-38182098  咨询/友情链接咨询/友情链接   咨询咨询
E-Mail:webmaster@foretech.com.cn  粤公网安备 44010602001296号
公司地址:广东省广州市天河北路898号信源大厦33楼 邮编:510898
广东科德投资顾问有限公司 [证券咨询资格证号:ZX0025]
Copyright ©2005-2017 Foretech.com.cn All rights reserved  科德网站版权所有