中国铝业:中投牵线 63亿元要约收购蒙古国煤矿
2012-04-06 07:53    
分享到:

  4月5日,中国铝业股份有限公司(601600.SH,02600.HK,下称中铝)发布公告称,将出资不超过10 亿美元(合约63亿元人民币),要约收购南戈壁资源有限公司(SouthGobi Energy Resources Limitd,下称“南戈壁”,1817.HK/ TSE:SGQ)截至要约开始日期不超过60%、但不低于56%已发行及流通在外普通股。交易结束后,中铝将获得南戈壁的控股权。

  南戈壁是一家大型煤炭生产和开发企业,在蒙古国境内最接近中国边境的位置拥有煤炭资源,其中包括蒙古国南戈壁区的焦煤煤田和热能煤煤田。南戈壁在蒙古国拥有四座煤炭项目,已投产的敖包特陶勒盖(Ovoot Tolgoi)煤矿和苏木贝尔(Soumber)煤田、Zag Suuj 煤田和敖包特陶勒盖地下煤田等三座开发项目。截至2011年,南戈壁产出原煤4.57 百万吨。

  南戈壁大股东为加拿大艾芬豪矿业公司(Ivanhoe Mines,下称艾芬豪),而力拓(Rio Tinto)间接持有艾芬豪51%股权;另外,中投目前持有南戈壁约13%股权。

  一位接近交易的美国基金公司知情人士称,中铝此次收购计划的牵线人为中投,早在两年前,中铝就在酝酿收购南戈壁。

  中铝拓展煤炭

  中铝总公司总经理熊维平曾多次对本报记者表示,中铝今后将“跨越式发展煤炭和铁矿石”。

  在此之前,中铝在国内西部地区进行了数起煤矿收购,中铝国贸公司还在2011年与蒙古国国有独资公司珍宝公司签约蒙古Tavan Tolgoi煤矿东区长期贸易合同。

  一旦收购南戈壁成功,中铝拥有的煤炭资源储量将实现跨越式增长。敖包特陶勒盖是南戈壁最具代表性的煤矿之一,拥有1.141亿吨的探明煤炭储量,多年来一直在向中国输出煤炭,该煤矿位于蒙古国南部,距离蒙中边境线约40 公里。

  中铝表示,如此次交易成功,中铝有意营运敖包特陶勒盖,并提升煤矿的铁路运输能力,以满足南戈壁长期的物流需求。

  中铝还承诺,一旦成为南戈壁股东,将为南戈壁提供特定支持服务,包括中铝以市场价购买南戈壁煤炭产量100%的煤炭、协助为南戈壁的运营提供电力支持等。

  南戈壁财务状况一直不佳。自2010年1月在香港上市至今,南戈壁累计亏损约1.4亿美元。蒙古当地券商 Frontier CEO Masa Igata对本报记者表示,蒙古的煤炭质量不错,并且资源丰富,但交易最大的风险是政府政策,有时候政府会让经济利益向其他利益屈服。

  加大负债压力

  收购南戈壁将给中铝带来进一步债务压力。中铝表示,公司拟通过内部自有资金,或通过银行借款实现外部融资,或两种方式结合来筹集收购所需资金。中铝2011年报显示,截至2011年底,中铝负债总额近990亿元,资产负债率达62.99%。

  摩根大通发表研究报告表示,中铝在铝材业务及资产负债表状况转差的情况下,仍然维持扩大及分散投资的策略,虽然收购南戈壁股权有助提升其目前每股盈利,但将令资产负债表的状况进一步转差,公司短期有机会需要股本融资。

  不过,中铝的融资计划并不顺利。由于股价大幅下挫,对非公开发行造成重大不利影响,3月20日,中铝拟发行不超过10亿股、募集不超过90亿元的方案已失效。对此,中铝重新推出融资计划,募集资金规模降至80亿元,用于兴县氧化铝项目、中州分公司选矿拜耳法系统扩建项目以及补充流动资金。

  巴克莱银行认为,收购短期内未必将给中铝带来盈利,但从长远看,可以扭转中铝产业结构单一的风险。市场还担心中铝缺乏运营煤矿的专业经验及人才储备。

  中投为牵线人

  中投已先于中铝与南戈壁建立了资本联系。2009年10月,中投向南戈壁投资购买5亿美元的可转换债券。2010年3月,中投行使持有2.5亿美元的南戈壁可转换债券兑换为普通股,持有南戈壁普通股约13%。

  中铝最先盯上的蒙古国资源,是艾芬豪旗下的Oyu Tolgoi铜金矿项目。2012年年初,熊维平对本报记者表示,中铝继续维持对Oyu Tolgoi铜金矿项目的投资兴趣。但中铝有关人士也坦承,中铝加入Oyu Tolgoi铜金矿项目的投资行业难度非常大。

  中铝希望借助与力拓的盟友关系开发Oyu Tolgoi铜金矿项目,力拓目前间接持有艾芬豪约51%股权,并且不排除今后对艾芬豪发起收购的可能性。

  知情人士表示,在Oyu Tolgoi铜金矿项目错综复杂的争夺战中,中铝唯一可靠的伙伴就是中投,2010年下半年,中铝计划将煤炭资源作为重点发展对象,中投投资的南戈壁正好对上了中铝的胃口。

  2011年底,艾芬豪创始人罗伯特·弗里德兰(Robert Friedland)与力拓就合作开采Oyu Tolgoi铜金矿项目达成协议,该项目正需筹集资金,于是,罗伯特·弗里德兰计划出售手中南戈壁近六成股权。

风险提示:
本公司承诺提供专业咨询服务,但不承诺投资者获取投资收益,也不与投资者约定分享投资收益或分担投资损失。市场有风险,投资需谨慎。

最新潜力品种


个股详尽报告登陆专栏查阅!
科德投资网所载资料、数据仅供参考,使用前务请仔细阅读法律声明,股市有风险,投资需谨慎。

增值电信业务经营许可证:粤B2-2009003号 电信业务许可证号:粤ICP备10022281号
本站易记网址:kd138.com.cn 监督电话:020-38182098  咨询/友情链接咨询/友情链接   咨询咨询
E-Mail:webmaster@foretech.com.cn  粤公网安备 44010602001296号
公司地址:广东省广州市天河北路898号信源大厦33楼 邮编:510898
广东科德投资顾问有限公司 [证券咨询资格证号:ZX0025]
Copyright ©2005-2017 Foretech.com.cn All rights reserved  科德网站版权所有