聚焦主业 中联重科冲刺全球三甲
2012-03-29 10:57    证券日报
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     近期,中联重科环卫机械资产出让引起了舆论的满城风雨,一时间,“国有资产流失”、“高管自吞肥肉”等质疑甚嚣尘上。昨日,中联重科召开“出售环卫机械业务”媒体沟通会,公司副总裁孙昌军向媒体详解了环卫机械资产“为什么要卖、怎么卖以及卖给谁”三大核心问题。

  两厢权衡选择

  集中优势资源专攻主业

  “用一句话来概括出售环卫机械的初衷则是,营运模式的转化所带来的机遇和风险的权衡。”孙昌军如是解释。“公司一直都很看好环卫机械的发展,但是通过对十二五环保产业规划的仔细研究,我们看到了机遇更发现了问题。”

  据悉,十二五期间,中国环保产业的总投资将达到3.4万亿,发展前景固然广阔。然而,从环保产业细分业务板块划分来看装备制造、工程服务和投资营运,中联重科仅涉足了装备制造业务板块的部分产品制造。

  根据公司财报显示,2011年,中联重科环卫机械营业收入29.8亿元,中联重科的主导产品道路清扫机械,全国市场规模不到35亿元,中联重科的市场占有率已接近60%。

  “增长空间出现了天花板,进一步做大做强必须进行线路转型。”孙昌军告诉记者。

  资料显示,在国际环保产业中,装备制造的收入贡献率很低,工程服务和投资运营才是环保企业的主要收入来源。然而,从装备制造向工程服务以及投资运营延伸,需要大量资源的投入。

  孙昌军例举道:“一个日处理量1000吨的垃圾焚烧发电厂的投资约4亿元,一个日处理量200吨的污泥处理厂的投资约为7000万元。”

  此外,孙昌军坦陈:“在目前的情况下,转型需要大量的资金投入,具有较大的不确定性风险。”

  目前,中联重科已成为世界第一大混凝土设备制造商,世界第一大塔式起重机制造商,中国第二大汽车起重机制造商。在未来5到10年,中联重科的目标是进入全球工程机械前三,然而,这一目标需要投入足够资金与资源,在关键零部件和总成上完成突破,形成工程机械价值链的完整闭环。

  “一个前景广阔,一个基础深厚,两者却又缺乏协同效应,资源共享性极低。这确实让我们很纠结,然而我们最终决定聚焦核心主业,集中优势资源做大做强工程机械行业。”孙昌军表示。

  公平竞价

  寻求最佳买主

  事实上,中联重科在恰当的时机溢价出售环卫机械资产,广大投资者也能从中受益。

  根据公司发布的挂牌转让公告显示,中联重科环卫机械公司评估价为34.78亿元,较21亿元的账面价值增值65%。而环卫公司80%股权进入湖南省联合产权交易所的挂牌交易底价为32亿元(即全部股权价值为40亿元),挂牌底价较估值溢价15%,较账面值溢价90%。

  市场人士分析,通过对该块资产真金白银的变现,至少可以增厚公司净利润13亿元,增厚每股收益0.17元人民币。

  孙昌军强调:“挂牌底价并非最终成交价格,该块资产的最终受让方完全是由市场化的竞价原则来确认。我们欢迎有能力的投资者都来参与公开竞价,因此我们设置的摘牌条件门槛也很宽松凡是与工程机械行业不存在同业竞争的所有投资者都可以参与竞标。”

  在此次股权交易中,由中联重科高管团队持股的长沙合盛与弘毅投资联合竞标,引发了各方关注。对此,孙昌军解释称:“管理层持股企业参与联合竞标,一方面是为了保证新公司运营管理的延续性,另一方面,是为了给相关战略投资者信心,激励引进新的资本。”

  不过,中联重科高管团队持股企业仅为本次竞标的参与者之一,最终收购方还将根据湖南产权交易所的拍卖结果确定,而本次股权转让交易最终能否成功,尚需过股东大会等诸多关卡。

风险提示:
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