基金认为市场尚需整固 投资主线回归基本面
2012-03-29 09:15    上海证券报
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        昨日市场现放量长阴,恐慌情绪再起。对此,部分基金投研人士认为,经济增速仍处于回落态势是市场延续调整的重要原因,此外,4月份将进入绩差年报的密集披露期,股指仍将承受压力。就后市投资布局而言,基金关注业绩较为稳定的消费股以及一季报业绩有望环比大幅增长的公司。

  经济低迷引发调整

  多家基金公司投研人士认为,昨日市场下跌主要由于1-2月全国规模以上工业企业利润同比下降,加上证券市场扩容脚步并未停息、前期获利回吐,导致市场信心受到打击。

  大成基金认为,工业企业利润27个月来首现负增长以及主营业务收入下跌印证了经济增速的放缓。“如此大的下滑幅度说明此前市场预期的一季度经济基本面见底或将推迟来到,这种放缓趋势甚至可能延至下半年。”

  而信贷数据也屡屡低于此前预期,大成基金认为,这可能是在经济增速放缓的大环境下,企业不敢贸然扩张产能和存货投资而使贷款需求不足的表现。

  此外,时间即将进入4月份,是一季报集中公布的时间段,摩根士丹利华鑫基金认为,市场普遍对一季度处于谷底具有较强的预期,回避短线风险,也是本次调整的一个重要因素。

  在博时投资经理柳杨看来,目前经济反弹和货币政策放松未达到预期,再加上国内大小非减持仍然凶猛,欧美及港股走强后步入调整,A股可能将维持较长时间的弱势震荡格局。

  投资将回归经济基本面

  对于后市而言,博时基金宏观策略部总经理认为,市场走势和行业涨跌可能将越来越回归经济基本面,投资判断或许需要更加确定的事件或数据来支撑。

  就短期市场走势而言,大成基金并不乐观,大成新锐产业基金经理刘安田认为,“制造业投资低迷以及房地产赶工期进入尾声都将制约二季度的经济增长表现。但中长期来看,随着针对性的刺激经济政策渐渐出台,可能会对下半年的经济起到正面作用。”

  具体到投资而言,刘安田认为,近期调整使一些业绩较为优秀个股的估值也随之回落,投资者可关注中国经济持续发展而进行的结构性转型过程中,那些代表新兴生产力,具有源于技术、能力或模式等方面的优势、高速增长的上市公司。

  在广发基金易阳方看来,今年市场的机会为结构性的,一方面体现在增长相对稳定的估值的平移,主要在消费等内需领域,另一方面在主要是受益于转型驱动的新蓝筹、科技型的公司。

  博时投资经理柳杨认为,如果市场维持弱势,主题投资将成为主流,例如水利、电子、环保会是市场持续关注的热点。从价值投资角度来看,消费板块值得关注,如果2011年报显示其在困难环境下仍然可以取得较好业绩的话,则消费板块的抗周期性将得到验证,具有配置价值。

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