海南瑞泽董秘回应风险提示不足质疑:对得起投资者
2012-03-29 10:10    每日经济新闻
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  昨日,《每日经济新闻》(以下简称NBD)采访了海南瑞泽董秘于清池,他详细地解释了业绩下滑、募投项目放缓的原因,并回应了风险提示缺失的质疑。于清池表示,招股书是在2010年做的,所以不可能充分看到后期房地产调控的风险。此外,证监会也没有要求公布直到IPO上会前企业或行业面临的最新情况。

  面对股价持续下跌和“破发”,于清池表示,经过去年一年的二级市场下跌,海南瑞泽的股价还是接近发行价,“我们对得起投资者”。

  海南墙体砖市场有待整顿

  NBD:公司净利润下降近30%,原因是什么?

  于清池:我们有两个产品,(尽管)去年受房地产调控影响,但混凝土收入没有下降,基本保持稳定。但为了保持销售量,在价格方面多少要降一点。销售价格下降了,但原材料价格却没有下降,所以影响毛利率。另外,我们对上游房地产开发商回款适当延长,增加了垫资力度。

  但是墙体材料业务不行,海南粘土砖禁而不绝,老百姓对墙体材料认可度不高。新型墙体材料竞争加剧,新建的厂比较多。我们是按照正规程序报批建设的,你就竞争不过那些小的、不管有没有手续就生产的企业。公司新型材料这块,2011年较2010年下降了96%,这个是要命的。值得庆幸的是它还没有亏损。(实际亏损57.62万元,记者注)。

  NBD:所以截至2011年底,公司募投项目进展缓慢?

  于清池:不能为了投资而投资啊,项目半年到9个月就投产了,难道眼瞅着(建成)让它亏损?

  NBD:怎么看未来新型墙体材料业务?

  于清池:海南正在规范墙体材料厂。我们和其他的墙体材料厂都在联名向政府反映这个情况。传统的实体砖厂又毁耕地,又污染环境。

  NBD:2010年底海南就全面禁止使用实心粘土砖,何时能够落实?

  于清池:文件早就有了,2008年、2009年年年都下文件,真正落实下来就没有那么顺畅了。下大力气整治,也得半年左右(才能)弄出点眉目来。所以我们要过了这个时间点(才继续建设)。

  风险提示是2010年做的

  NBD:刚才您说2011年收入保持稳定,实际上是仅增长了0.9%。要知道,前两年的复合增长率达到23%。

  于清池:从招股环节来说,我们预计是有这个数的。我们没有想到房地产调控政策这么狠。从2010年下半年开始越来越紧,这让我们始料未及。

  NBD:公司招股书签署日是2011年6月20日,此时2011年已经过半,公司在做招股书时,看不到行业调控面临的困难情况吗?

  于清池:2010年上半年和下半年变化不大,2011年上半年就感觉到紧了。但反映到海南则是2011年9、10月份以后。政策从下发到反映到市场,是滞后的。

  NBD:2011年6月份出炉的招股书,看不到预期,看不到后市的风险吗?

  于清池:应该是2010年。

  NBD:你们招股书什么时候出的?

  于清池:2010年6月份。我们是2010年9月份申报的。

  NBD:招股书上面写的签署日期是2011年6月20日。

  于清池:那是封卷稿了。

  NBD:你的意思是说,招股书是2010年写的,此后这个招股书的内容是没有变的?

  于清池:也不能说没有变。后来我们增加了2011年一季报,2011年一季报已经不如2010年一季报了。这个已经有所体现,但没有那么充分。我们也想不到,海南乃至全国房地产行业被这么大力气整顿。

  NBD:也就是说,公司对政策解读还有所欠缺、不足?

  于清池:对政策我们的确把握得不透,谁对政策也不可能看得那么远。整体来说,2011年我们保证了销量,还是值得欣慰的。

  NBD:你说后面补充了2011年一季报,此时包括限购等“国八条”已经下发,在招股书中,对于房地产的新动向增加了描述吗?

  于清池:过了会以后才补了一季报。我们是2011年5月10多号过会,然后6月份做的补充资料。

  NBD:也就是说,对里面的表述没有进行修改?都是2010年的表述?

  于清池:从时间点看,作为招股书你只能那样。过会也不用2011年数据,用的是2010年的数据,三年一期的数据。这个也可以理解。

  NBD:招股书不应该增加市场的新变化?

  于清池:我们在招股书中也充分体现了风险,比如房地产调控,国际旅游岛政策的持续性等。

  NBD:我看了下,招股书关于募投项目面临的风险有4个提示,分别是新增产能、规模扩张、折旧、净资产收益率,但没有提到房地产业调控会对募投项目带来哪些风险。现在市场质疑:公司招股书为什么没有预见到现在的困难,为什么没有对行业政策的风险进行提示?

  于清池:我们在申报材料的时候,肯定是按照2008、2009、2010年的情况做判断。我们2011年5月份过会,过会之前是初审、准备材料等。2011年一季度数据也没有经过审计,我们也没法对外公布。尽管一季度数据已不如2010年同期,我也没法公布,也没有要求我们公布。证监会没有哪一条(规定)说一定要公布,我5月份过会,你要公布到4月份数据。我们是按照规定,向会里申报资料的。

  接近发行价 对得起投资者

  NBD:你意思是说,风险提示的缺失,公司是没有责任的?

  于清池:不能说风险提示缺失,我们风险提示已经做到位了。举个例子,你怎么能想到明年市场又有哪个行业会受到影响。此外,我们招股书开篇就提到了房地产调控的风险,后面的内容都包含了这个内容。

  NBD:开篇就提示了房地产调控的风险,那么后面在预测募投项目利润时,考虑到这个风险了吗?

  于清池:我们也考虑到了这个风险,充分考虑到了。

  NBD:充分考虑到了,但实际的情况和当初预计的差别很大,不但没有盈利,甚至亏损。

  于清池:这个也没有办法,预计和实际总有些差距。庆幸的是,混凝土这块会好于预期。

  NBD:这个还真没有看出来。2011年,公司混凝土利润、毛利率都下降了。此外,混凝土募投两个项目2012年4月就要投产,但投资进度缓慢。

  于清池:这个很好解释,搅拌站所占用资金,基建是很小一部分,最大的份额是搅拌车和泵车。大批量花钱是在今年3、4月份。3月份,两个搅拌站就买了46辆搅拌车,买了4辆泵车。搅拌车一辆65万,泵车一辆是350万。此外,生产线目前支付了30%的款项,调试完毕才会付全款。估计你到半年报就能够看见这两个搅拌站实际花了多少钱。

  NBD:看来你对未来还是看好的?

  于清池:对混凝土我们一直看好,新型墙体砖未来几个月不看好,所以我们放缓了投资。总而言之,市场大环境我无法评价对与不对。有的投资者问我们,上市首日你们最高到28元,现在11元钱,跌破发行价。这怎么讲呢?去年市场好吗?这是大环境造成的,我能阻挡得了吗?

  上市路演期间,机构给我们的综合价也就12、13元钱,也是按这个价发行。我们所在行业的企业质地,就值这么多钱,我们也不知道上市首日(股价)会涨到28元,我们自己都感到吃惊。现在一路跌下来,行业和企业现在的规模支撑不了那么高的股价。这一年来二级市场这么低迷,(股价)还是接近发行价,我们也对得起投资者了。像其他的上市公司业绩变脸,那才是真的有点夸张。

 

风险提示:
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