历史表现

        中国银行公布，截至去年12月31日的12个月净利润增长26%，好于预期，实现净利润人民币810.7亿元，高于上年的人民币643.6亿元。但该行同时称，今年将减缓贷款增速。相比去年上半年净利润下降2.5%的情况，该行全年净利润的上升凸显中国经济复苏对银行营运的影响。鉴于借贷需求强劲，且利率可能上调，我们预计今年各银行的利润状况将继续改善。

        继去年中国银行业新增贷款规模创下纪录高位后，出于对资产泡沫形成的担忧以及对银行不良资产增加的担忧，近几个月以来，中国政府已要求银行放慢贷款速度。中国银行称，今年的新增人民币贷款目标为17%，远低于去年的50%，我们预计，该行可能是去年国内放贷规模最大的银行。

        中国银行利用宽松货币政策的大环境藉机增加其在国内信贷市场的占有率，因为全球金融危机期间，其海外业务对公司利润构成了拖累。比较而言，中国银行的海外业务规模大于其他中资银行。

        中国银行称，尽管信贷增长强劲，但该行的不良贷款率在2009年底下降至1.52%，2008年底为2.65%。该行称，2009年新增人民币贷款发放规模共计人民币1.17万亿元，未偿还人民币贷款较2008年末增加50%。

        信贷增长一定程度上抵消了该行净利息收入下降的负面影响。该行称，去年净利息收入下降2.5%，至人民币1588.8亿元，这是由于政府在2008年下半年大幅减息，令银行的净利息收益率收窄。

        然而，大规模的贷款侵蚀了该行的资本基础。中国银行称，该行的资本充足率由2008年底的13.43%降至2009年底的11.14%。我们认为，由于新增贷款规模将继续扩大，今年中资银行的不良贷款率可能持续下降，但由于不良贷款的影响有二至三年的滞后效应，因此市场对于银行业长期健康状况的担忧日渐上升。

        中国银行早些时候在香港表示，已制定了2010年人民币贷款增长17%的目标，增幅远低于2009年的50%。尽管去年贷款增长50%，中国银行表示其净利息收入下滑2.5%，至人民币1588.8亿元，因政府2008年下半年大幅减息令该行净利息收益率收窄。该行在其2009年财务报告中称，截至去年12月31日，该行净利息收益率为2.04%，低于上年的2.63%。净利息收益率是衡量贷款获利能力的一个指标。

        中国银行是国银行行长李礼辉周二表示，他预计中国今年的信贷需求将保持强劲，其中主要为国内基础设施项目和出口企业的贷款需求。李礼辉还表示，该行的净利息收益率可能已经触底。

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