603***:核废料储运罐有望实现进口替代 2020-09-14 08:30 科德投资
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  • 日月股份603218动态跟踪:大兆瓦风电铸件交付与核废料罐研发进展顺利
    东兴证券郑丹丹
     
      提要:我们判断,公司近期经营良好。一方面,风电铸件业务受益行业发展向好与产品结构优化;另一方面,核废料储运罐新产品研发取得阶段性进展,有望于2021年实现批量供货。具体如下。
      1)招标统计显示风电行业发展向好,利好公司主业成长。据微信公众号“每日风电”8月12日报道,2020年初至8月10日,中国大陆共新增163个风电项目中标,总规模17.94GW,我们测算,相当于2019年新增并网(25.74GW)的69.7%;涉及17家风机厂商,居于前列的金风科技、远景能源、明阳智能、上海电气合计份额58.2%,皆为公司的重要客户。
      2)顺应市场发展趋势的大兆瓦风电铸件交货进展顺利,有助巩固市场竞争优势。公司2020上半年4MW以上轮毂及底座等产品销量1.26万吨,接近2019全年同类产品销量(1.36万吨),占当期风电产品销量(16.68万吨)7.55%,较2019全年提高2.22个百分点;中报预计全年大兆瓦产品销量可至5万吨以上,我们认为实现概率较大,其收入占比提高有助进一步改善主业毛利率。
      3)核废料储运罐研制进展顺利,有望实现进口替代。公司间接持股51%的孙公司日月核装备已于2019年11月设立;据2020年中报披露,核废料储运罐产品已完成首个铸造测试件生产。我们预计,该产品将大概率按计划于2021年实现批量供货,打破欧美垄断,推动行业发展。
      维持“强烈推荐”评级:我们预计,公司将于2020-2022年实现盈利8.96亿元、12.49亿元、13.94亿元,对应当前股本下EPS1.08元、1.50元、1.68元,对应2020.9.10收盘价18.9倍、13.6倍、12.1倍PE。如按当前总股本30%之上限增发,则摊薄后EPS分别为0.83元、1.16、1.29元,对应2020.9.10收盘价的PE分别为24.6倍、17.6倍、15.8倍。
      风险提示:国内外风电建设,以及公司业务发展与成本管控,或不达预期。
    风险提示:本公司承诺提供专业咨询服务,但不承诺投资者获取投资收益,也不与投资者约定分享投资收益或分担投资损失。市场有风险,投资需谨慎。
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603***:核废料储运罐有望实现进口替代
2020-09-14 08:30
日月股份603218动态跟踪:大兆瓦风电铸件交付与核废料罐研发进展顺利
东兴证券郑丹丹
 
  提要:我们判断,公司近期经营良好。一方面,风电铸件业务受益行业发展向好与产品结构优化;另一方面,核废料储运罐新产品研发取得阶段性进展,有望于2021年实现批量供货。具体如下。
  1)招标统计显示风电行业发展向好,利好公司主业成长。据微信公众号“每日风电”8月12日报道,2020年初至8月10日,中国大陆共新增163个风电项目中标,总规模17.94GW,我们测算,相当于2019年新增并网(25.74GW)的69.7%;涉及17家风机厂商,居于前列的金风科技、远景能源、明阳智能、上海电气合计份额58.2%,皆为公司的重要客户。
  2)顺应市场发展趋势的大兆瓦风电铸件交货进展顺利,有助巩固市场竞争优势。公司2020上半年4MW以上轮毂及底座等产品销量1.26万吨,接近2019全年同类产品销量(1.36万吨),占当期风电产品销量(16.68万吨)7.55%,较2019全年提高2.22个百分点;中报预计全年大兆瓦产品销量可至5万吨以上,我们认为实现概率较大,其收入占比提高有助进一步改善主业毛利率。
  3)核废料储运罐研制进展顺利,有望实现进口替代。公司间接持股51%的孙公司日月核装备已于2019年11月设立;据2020年中报披露,核废料储运罐产品已完成首个铸造测试件生产。我们预计,该产品将大概率按计划于2021年实现批量供货,打破欧美垄断,推动行业发展。
  维持“强烈推荐”评级:我们预计,公司将于2020-2022年实现盈利8.96亿元、12.49亿元、13.94亿元,对应当前股本下EPS1.08元、1.50元、1.68元,对应2020.9.10收盘价18.9倍、13.6倍、12.1倍PE。如按当前总股本30%之上限增发,则摊薄后EPS分别为0.83元、1.16、1.29元,对应2020.9.10收盘价的PE分别为24.6倍、17.6倍、15.8倍。
  风险提示:国内外风电建设,以及公司业务发展与成本管控,或不达预期。
风险提示:本公司承诺提供专业咨询服务,但不承诺投资者获取投资收益,也不与投资者约定分享投资收益或分担投资损失。 市场有风险,投资需谨慎。