603***:产品侧重与区域扩张并举 2021-01-15 08:58 科德投资
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  • 今世缘603369事件点评:十四五好中求快,稳中求进
    国海证券孙山山
     
      事件:
      2020年01月13日晚间,公司发布十四五(2021年-2025年)规划纲要:2025年营收目标超百亿,争取实现150亿;2021年营收目标59亿,争取66亿。
      投资要点:
      十四五稳中求进,2021年目标可期。我们假设2020年营收为51亿(预计20Q4营收增速22%左右),对应2021年增速为15%-29%,那么未来五年CAGR为14%-24%,未来五年目标中枢CAGR为20%。公司目标积极向好,符合公司一贯风格。
      产品侧重与区域扩张并举,十四五奋力前进。产品端,公司将做强次高端基本盘,理性谋划K系提升战,全面启动V系攻坚战。区域扩张方面,公司围绕“省内精耕、省外突破”区域战略。
      未来三大看点,十四五机遇挑战并存。第一,V系列未来十年百亿目标,V3和竞品M6+提前卡位600-700元价格带;第二,苏南地区十四五规划预计近40亿,未来增长空间较大;第三,十四五规划省外占比20%以上,省外扩张是公司打开天花板上行的必选题。
      盈利预测和投资评级:结合十三五收官及2021年目标,略调整2020-2022年EPS为1.221.511.88元(前值分别为1.261.571.99元)。我们继续看好公司国缘系列占比持续提升带动产品结构持续优化,长期跟随苏酒构建周边板块机会,维持“买入”评级。
      风险提示:疫情拖累消费;核心产品不及预期;省外扩张不及预期。
    风险提示:本公司承诺提供专业咨询服务,但不承诺投资者获取投资收益,也不与投资者约定分享投资收益或分担投资损失。市场有风险,投资需谨慎。
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603***:产品侧重与区域扩张并举
2021-01-15 08:58
今世缘603369事件点评:十四五好中求快,稳中求进
国海证券孙山山
 
  事件:
  2020年01月13日晚间,公司发布十四五(2021年-2025年)规划纲要:2025年营收目标超百亿,争取实现150亿;2021年营收目标59亿,争取66亿。
  投资要点:
  十四五稳中求进,2021年目标可期。我们假设2020年营收为51亿(预计20Q4营收增速22%左右),对应2021年增速为15%-29%,那么未来五年CAGR为14%-24%,未来五年目标中枢CAGR为20%。公司目标积极向好,符合公司一贯风格。
  产品侧重与区域扩张并举,十四五奋力前进。产品端,公司将做强次高端基本盘,理性谋划K系提升战,全面启动V系攻坚战。区域扩张方面,公司围绕“省内精耕、省外突破”区域战略。
  未来三大看点,十四五机遇挑战并存。第一,V系列未来十年百亿目标,V3和竞品M6+提前卡位600-700元价格带;第二,苏南地区十四五规划预计近40亿,未来增长空间较大;第三,十四五规划省外占比20%以上,省外扩张是公司打开天花板上行的必选题。
  盈利预测和投资评级:结合十三五收官及2021年目标,略调整2020-2022年EPS为1.221.511.88元(前值分别为1.261.571.99元)。我们继续看好公司国缘系列占比持续提升带动产品结构持续优化,长期跟随苏酒构建周边板块机会,维持“买入”评级。
  风险提示:疫情拖累消费;核心产品不及预期;省外扩张不及预期。
风险提示:本公司承诺提供专业咨询服务,但不承诺投资者获取投资收益,也不与投资者约定分享投资收益或分担投资损失。 市场有风险,投资需谨慎。