300***:Q4业绩延续回暖趋势 2021-01-15 09:00 科德投资
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  • 亿联网络300628:全年业绩符合预期,云办公终端加速发展
    华西证券熊军
     
      事件概述
      公司发布2020年度业绩预告,全年营业收入预计达到26.14-27.88亿元,同比增长5%-12%,归母净利润预计达到12.6-13.3亿元,同比增长2%-8%。
      业绩预告符合预期,Q4业绩延续回暖趋势
      按照中值测算,2020年全年营收27.01亿元,同比增长8.5%,归母净利润12.97亿元,同比增长5%,符合预期。其中Q4单季度营收预计6.53-8.27亿元,同比增长3%-30.44%,环比增长-14.1%-8.8%。Q4单季归母净利润预计2.5-3.2亿元,同比增长-0.8%-27%,环比增长-30.9%--11.6%。延续Q3复苏态势。
      疫情导致季度业绩波动,美元汇率波动影响净利润
      全年由于受到疫情的影响,公司经营遇到了困难和挑战,各季度业绩波动较大。按照中值测算,公司前四个季度营收分别为6.5亿,5.51亿,7.6亿,7.41亿,同比增长22%,-14%,12%,17%,归母净利润分别为3.66亿,2.8亿,3.62亿,2.9亿,同比增长40%,-19%,-4%,15%。公司抓住机遇持续加大研发投入,研发费用和管理费用同比有较大幅度的提升。同时受宏观环境的影响,美元汇率波动带来了汇兑损失,财务费用同比有所上升,2020年非经常性损益约1.65亿元,影响了净利润的增速。
      2020年公司推出新一代音视频融合通信解决方案UME,平台与多种终端联动,为企业建立完善的全场景沟通机制。预计VCS业务有望重回高增长态势。
      疫情催生行业需求,云办公终端有望成为新的增长点
      疫情的爆发使得个人远程移动办公终端的需求快速增长,2020年上半年云办公终端相关终端产品成立了独立的产品线,包括超高清智能USB会议一体机、便携式免提会议电话、头戴式耳机,对标同类产品捷波朗和缤特力耳机。上半年云办公终端产品线销售业绩实现了超过180%的增长幅度,达到了4474.01万元。未来公司将不断完善办公产品梯次和矩阵,加大拓展市场力度,我们预计云办公终端产品线有望成为公司新的增长点。
      投资建议
      公司SIP话机业务逐渐拓展高端市场,VCS视频会议业务有望重回高增长,同时不断完善办公产品梯次和矩阵,维持盈利预测不变,预估公司2020-2022年营收27.59亿元、34.98亿元、43.82亿元,归母净利润为13.08亿元、16.71亿元、21.00亿元,2020-2022年对应现价PE分别为54倍、42倍、34倍,维持“增持”评级。
      风险提示
      国外疫情的影响;汇率波动的影响。
    风险提示:本公司承诺提供专业咨询服务,但不承诺投资者获取投资收益,也不与投资者约定分享投资收益或分担投资损失。市场有风险,投资需谨慎。
科德内参
300***:Q4业绩延续回暖趋势
2021-01-15 09:00
亿联网络300628:全年业绩符合预期,云办公终端加速发展
华西证券熊军
 
  事件概述
  公司发布2020年度业绩预告,全年营业收入预计达到26.14-27.88亿元,同比增长5%-12%,归母净利润预计达到12.6-13.3亿元,同比增长2%-8%。
  业绩预告符合预期,Q4业绩延续回暖趋势
  按照中值测算,2020年全年营收27.01亿元,同比增长8.5%,归母净利润12.97亿元,同比增长5%,符合预期。其中Q4单季度营收预计6.53-8.27亿元,同比增长3%-30.44%,环比增长-14.1%-8.8%。Q4单季归母净利润预计2.5-3.2亿元,同比增长-0.8%-27%,环比增长-30.9%--11.6%。延续Q3复苏态势。
  疫情导致季度业绩波动,美元汇率波动影响净利润
  全年由于受到疫情的影响,公司经营遇到了困难和挑战,各季度业绩波动较大。按照中值测算,公司前四个季度营收分别为6.5亿,5.51亿,7.6亿,7.41亿,同比增长22%,-14%,12%,17%,归母净利润分别为3.66亿,2.8亿,3.62亿,2.9亿,同比增长40%,-19%,-4%,15%。公司抓住机遇持续加大研发投入,研发费用和管理费用同比有较大幅度的提升。同时受宏观环境的影响,美元汇率波动带来了汇兑损失,财务费用同比有所上升,2020年非经常性损益约1.65亿元,影响了净利润的增速。
  2020年公司推出新一代音视频融合通信解决方案UME,平台与多种终端联动,为企业建立完善的全场景沟通机制。预计VCS业务有望重回高增长态势。
  疫情催生行业需求,云办公终端有望成为新的增长点
  疫情的爆发使得个人远程移动办公终端的需求快速增长,2020年上半年云办公终端相关终端产品成立了独立的产品线,包括超高清智能USB会议一体机、便携式免提会议电话、头戴式耳机,对标同类产品捷波朗和缤特力耳机。上半年云办公终端产品线销售业绩实现了超过180%的增长幅度,达到了4474.01万元。未来公司将不断完善办公产品梯次和矩阵,加大拓展市场力度,我们预计云办公终端产品线有望成为公司新的增长点。
  投资建议
  公司SIP话机业务逐渐拓展高端市场,VCS视频会议业务有望重回高增长,同时不断完善办公产品梯次和矩阵,维持盈利预测不变,预估公司2020-2022年营收27.59亿元、34.98亿元、43.82亿元,归母净利润为13.08亿元、16.71亿元、21.00亿元,2020-2022年对应现价PE分别为54倍、42倍、34倍,维持“增持”评级。
  风险提示
  国外疫情的影响;汇率波动的影响。
风险提示:本公司承诺提供专业咨询服务,但不承诺投资者获取投资收益,也不与投资者约定分享投资收益或分担投资损失。 市场有风险,投资需谨慎。