002***:增长超预期 2022-01-18 16:16 科德投资
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  • 宁波银行002142:增长超预期,回调即是买入良机
    华安证券刘超
     
      预告:2021年归母净利润同比增长29.67%
      2021年,宁波银行实现营收归母净利润分别为527.21亿195.15亿,同比分别增长28.24%29.67%。年化ROE为16.58%,同比增加1.68个百分点。
      2021年末,不良贷款率0.77%,较上年末下降0.02个百分点。拨备覆盖率达522.01%,较上年末增加16.42个百分点。拨备贷款比4.03%,较上年末上升0.02个百分点。
      宁波银行的营收和归母净利润的增速略超我们的模型预测。在2022年以来的涨幅中,宁波银行位列A股银行倒数第一(-5.04%),主要是因为罗行长工作调整,导致市场担忧。多年的经营之后,成熟稳健的机构运转依靠的是市场化机制,而非个体。
      从微观激励上看,对于新任行长而言,坚持正确的方向仍然是最优解,没有理由会大幅改变目前战略。我们认为,长期看,宁波银行的护城河不会发生改变;短期看,小微贷款+个人贷款+财富管理+高质量风控,仍是黄金组合。回调即是买入良机。
      投资建议
      预计2021-2023年归母净利润分别为195.15245.35299.47亿元,同比增长29.67%25.72%22.06%,对应EPS分别为3.123.924.79元。合理估值中枢3514亿,给予“买入”评级。
      风险提示宏观经济增速逊于预期。
    风险提示:本公司承诺提供专业咨询服务,但不承诺投资者获取投资收益,也不与投资者约定分享投资收益或分担投资损失。市场有风险,投资需谨慎。
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002***:增长超预期
2022-01-18 16:16
宁波银行002142:增长超预期,回调即是买入良机
华安证券刘超
 
  预告:2021年归母净利润同比增长29.67%
  2021年,宁波银行实现营收归母净利润分别为527.21亿195.15亿,同比分别增长28.24%29.67%。年化ROE为16.58%,同比增加1.68个百分点。
  2021年末,不良贷款率0.77%,较上年末下降0.02个百分点。拨备覆盖率达522.01%,较上年末增加16.42个百分点。拨备贷款比4.03%,较上年末上升0.02个百分点。
  宁波银行的营收和归母净利润的增速略超我们的模型预测。在2022年以来的涨幅中,宁波银行位列A股银行倒数第一(-5.04%),主要是因为罗行长工作调整,导致市场担忧。多年的经营之后,成熟稳健的机构运转依靠的是市场化机制,而非个体。
  从微观激励上看,对于新任行长而言,坚持正确的方向仍然是最优解,没有理由会大幅改变目前战略。我们认为,长期看,宁波银行的护城河不会发生改变;短期看,小微贷款+个人贷款+财富管理+高质量风控,仍是黄金组合。回调即是买入良机。
  投资建议
  预计2021-2023年归母净利润分别为195.15245.35299.47亿元,同比增长29.67%25.72%22.06%,对应EPS分别为3.123.924.79元。合理估值中枢3514亿,给予“买入”评级。
  风险提示宏观经济增速逊于预期。
风险提示:本公司承诺提供专业咨询服务,但不承诺投资者获取投资收益,也不与投资者约定分享投资收益或分担投资损失。 市场有风险,投资需谨慎。