科德研究:小家电行业升级空间大 2020-06-19 16:49 科德投资
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  • 今年前几个月,受到疫情的影响,家电行业迎来较大挑战。数据统计显示今年一季度家电销售额下降三成。在整个家电行业当中销售分化非常明显,大家电受到的冲击较大,但是小家电行业却迎来爆发性增长。举个例子,小家电知名企业小熊电器公布的一季报显示营业收入增长17.32%,净利润的增长幅度高达83.66%。小家电这个行业的高速增长也在过去几个月给不少小家电上市公司带来了很好的股价上涨机会。

     

    我们认为国内小家电行业的需求增长才刚刚开始,因此小家电行业还有很大的发展空间。疫情期间,由于很多人大部分时间都待在家里,外出就餐等行为减少,所以直接刺激了厨房家电以及健康家电的需求。我们看到各大电商平台公布出来的数据显示料理机、电磁炉等厨房电器的销售取得了较大幅度的增长。小家电的需求增长最重要的推动力就是生活习惯的改变。

     

    从消费趋势的变化我们也能窥探到小家电行业的一些机会。最近互联网消费,尤其是直播带货模式非常盛行,这给小家电带来了很好的机会。一方面,大部分小家电的售价比大家电低,所以消费者作出购买决策的速度会更快,互联网销售给小家电行业带来了增长契机。另外一个方面,小家电在直播带货的过程中比大家电更容易演示,这使得消费者更容易感受到功能带来的益处,所以直播带货的兴起也有利于促进小家电的销售。互联网这个销售渠道的兴起也给我们选择小家电个股带来新的思路,在网络演示和信息传播的推动之下一些有新颖功能或者颜值比较高的小家电非常容易受到消费者的关注,这类小家电的开发商预计有机会在二级市场获得高估值。

     

    目前小家电行业的发展存在两个层次,一个就是传统的小家电,例如电磁炉和电饭煲等,另外一个就是小家电升级。这个就是类似美容小家电以及加了高科技蒸煮技术的电饭煲等等。通常大的品牌的传统小家电市场占有率比较高,但是现在消费升级的核心机会在添加了高科技的小家电升级产品。从这个角度来看,对小家电行业上市公司的选择,我们认为可以遵循两条思路:1.在传统小家电行业的上市公司当中,我们建议重点关注一些市场占有率较高的公司。对于传统的小家电而言,附加值并不高,所以占有率是公司盈利的重要基础,市场占有率高的公司容易凭借客户数量优势获得较高的收入。2.对于升级型小家电的制造公司,我们建议关注研发能力比较强的龙头。升级型的产品主要比拼的是科技含量,这个时候研发实力较强的公司占有很大优势。

    风险提示:本公司承诺提供专业咨询服务,但不承诺投资者获取投资收益,也不与投资者约定分享投资收益或分担投资损失。市场有风险,投资需谨慎。
机构观点
科德研究:小家电行业升级空间大
2020-06-19 16:49

今年前几个月,受到疫情的影响,家电行业迎来较大挑战。数据统计显示今年一季度家电销售额下降三成。在整个家电行业当中销售分化非常明显,大家电受到的冲击较大,但是小家电行业却迎来爆发性增长。举个例子,小家电知名企业小熊电器公布的一季报显示营业收入增长17.32%,净利润的增长幅度高达83.66%。小家电这个行业的高速增长也在过去几个月给不少小家电上市公司带来了很好的股价上涨机会。

 

我们认为国内小家电行业的需求增长才刚刚开始,因此小家电行业还有很大的发展空间。疫情期间,由于很多人大部分时间都待在家里,外出就餐等行为减少,所以直接刺激了厨房家电以及健康家电的需求。我们看到各大电商平台公布出来的数据显示料理机、电磁炉等厨房电器的销售取得了较大幅度的增长。小家电的需求增长最重要的推动力就是生活习惯的改变。

 

从消费趋势的变化我们也能窥探到小家电行业的一些机会。最近互联网消费,尤其是直播带货模式非常盛行,这给小家电带来了很好的机会。一方面,大部分小家电的售价比大家电低,所以消费者作出购买决策的速度会更快,互联网销售给小家电行业带来了增长契机。另外一个方面,小家电在直播带货的过程中比大家电更容易演示,这使得消费者更容易感受到功能带来的益处,所以直播带货的兴起也有利于促进小家电的销售。互联网这个销售渠道的兴起也给我们选择小家电个股带来新的思路,在网络演示和信息传播的推动之下一些有新颖功能或者颜值比较高的小家电非常容易受到消费者的关注,这类小家电的开发商预计有机会在二级市场获得高估值。

 

目前小家电行业的发展存在两个层次,一个就是传统的小家电,例如电磁炉和电饭煲等,另外一个就是小家电升级。这个就是类似美容小家电以及加了高科技蒸煮技术的电饭煲等等。通常大的品牌的传统小家电市场占有率比较高,但是现在消费升级的核心机会在添加了高科技的小家电升级产品。从这个角度来看,对小家电行业上市公司的选择,我们认为可以遵循两条思路:1.在传统小家电行业的上市公司当中,我们建议重点关注一些市场占有率较高的公司。对于传统的小家电而言,附加值并不高,所以占有率是公司盈利的重要基础,市场占有率高的公司容易凭借客户数量优势获得较高的收入。2.对于升级型小家电的制造公司,我们建议关注研发能力比较强的龙头。升级型的产品主要比拼的是科技含量,这个时候研发实力较强的公司占有很大优势。

风险提示:本公司承诺提供专业咨询服务,但不承诺投资者获取投资收益,也不与投资者约定分享投资收益或分担投资损失。 市场有风险,投资需谨慎。