科德研究:合并大潮风起云涌,券商迎来整合契机 2020-09-21 17:01 科德投资
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  • 周末金融行业不平静,国联证券和国金证券合并案让国内券商行业掀起一波高潮。9月20日,国联证券表示,9月18日,国联证券已与长沙涌金(集团)有限公司签订了《国联证券股份有限公司与长沙涌金(集团)有限公司关于国金证券股份有限公司之股份转让意向性协议》,拟受让长沙涌金持有的国金证券约7.82%的股份。 同时,国联证券与国金证券正在筹划由国联证券向国金证券全体股东发行 A股股票的方式换股吸收合并国金证券。双方于 2020年 9月 18日签署关于本次合并的《国联证券股份有限公司与国金证券股份有限公司之吸收合并意向性协议》。本次合并预计构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。 周一国联证券和国金证券均开始停牌。

     

    说到券商合并,其实资本市场对此关注已久,之前投资者对于中信证券和中信建投之间的合并传闻响应度比较高。不过中信证券和中信建投已经多次否认合并的可能性,在这个大背景之下国联证券和国金证券的合并就显得比较突然。国联证券今年七月底才上市,由一个新上市的券商合并一个老券商,这是国内资本市场第一个案例。

     

    目前证券行业面临几个机会和挑战。第一个挑战就是随着证券市场不断发展壮大,业务范围和业务数量也在不断拓展,一些资本实力雄厚的证券公司优势非常突出。证券公司之间的合作开始变得普遍,不仅仅是吸收合并,之前的联合宝鉴等业务上的合作其实已经屡见不鲜。现在一些大型公司陆续上市,一家券商很难承担大型项目,所以在很大项目上券商也是选择合作。第二个挑战就是目前国内证券业逐步向外资开放,所以竞争的压力在逐步加大,通过合作和合并来做大做强是国内证券业发展的必然趋势。国际上很多大型投行的业务能力比较强,一旦证券业开放,国内同行会面临比较大的竞争压力,这也是促使证券行业强强合并的一个重要原因。

     

    国联证券合并国金证券属于规模小的券商吸收合并比自己规模大的券商,这对于国内证券行业资本运作来说也是一个值得学习的案例。作为投资者,我们建议从以下几个角度去关注这个案例。首先,可以关注国联证券通过什么样的资本运作方式筹措合并所需要的资金,因为中小券商合并比自己大的券商过程中资金是一个难点。其次,建议关注这次吸收合并案例的对价以及计算方法,这对于熟悉券商合并以及判断以后的合并案例当中的估值有很重要的意义。

     

    最近券商行业的好消息比较多,无论是今年前几个月业绩大幅增长还是中金公司上市以及国联国金合并,都能够有助于提升券商的估值。预计优质券商会成为越来越值钱的公司。

    风险提示:本公司承诺提供专业咨询服务,但不承诺投资者获取投资收益,也不与投资者约定分享投资收益或分担投资损失。市场有风险,投资需谨慎。
机构观点
科德研究:合并大潮风起云涌,券商迎来整合契机
2020-09-21 17:01

周末金融行业不平静,国联证券和国金证券合并案让国内券商行业掀起一波高潮。9月20日,国联证券表示,9月18日,国联证券已与长沙涌金(集团)有限公司签订了《国联证券股份有限公司与长沙涌金(集团)有限公司关于国金证券股份有限公司之股份转让意向性协议》,拟受让长沙涌金持有的国金证券约7.82%的股份。 同时,国联证券与国金证券正在筹划由国联证券向国金证券全体股东发行 A股股票的方式换股吸收合并国金证券。双方于 2020年 9月 18日签署关于本次合并的《国联证券股份有限公司与国金证券股份有限公司之吸收合并意向性协议》。本次合并预计构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。 周一国联证券和国金证券均开始停牌。

 

说到券商合并,其实资本市场对此关注已久,之前投资者对于中信证券和中信建投之间的合并传闻响应度比较高。不过中信证券和中信建投已经多次否认合并的可能性,在这个大背景之下国联证券和国金证券的合并就显得比较突然。国联证券今年七月底才上市,由一个新上市的券商合并一个老券商,这是国内资本市场第一个案例。

 

目前证券行业面临几个机会和挑战。第一个挑战就是随着证券市场不断发展壮大,业务范围和业务数量也在不断拓展,一些资本实力雄厚的证券公司优势非常突出。证券公司之间的合作开始变得普遍,不仅仅是吸收合并,之前的联合宝鉴等业务上的合作其实已经屡见不鲜。现在一些大型公司陆续上市,一家券商很难承担大型项目,所以在很大项目上券商也是选择合作。第二个挑战就是目前国内证券业逐步向外资开放,所以竞争的压力在逐步加大,通过合作和合并来做大做强是国内证券业发展的必然趋势。国际上很多大型投行的业务能力比较强,一旦证券业开放,国内同行会面临比较大的竞争压力,这也是促使证券行业强强合并的一个重要原因。

 

国联证券合并国金证券属于规模小的券商吸收合并比自己规模大的券商,这对于国内证券行业资本运作来说也是一个值得学习的案例。作为投资者,我们建议从以下几个角度去关注这个案例。首先,可以关注国联证券通过什么样的资本运作方式筹措合并所需要的资金,因为中小券商合并比自己大的券商过程中资金是一个难点。其次,建议关注这次吸收合并案例的对价以及计算方法,这对于熟悉券商合并以及判断以后的合并案例当中的估值有很重要的意义。

 

最近券商行业的好消息比较多,无论是今年前几个月业绩大幅增长还是中金公司上市以及国联国金合并,都能够有助于提升券商的估值。预计优质券商会成为越来越值钱的公司。

风险提示:本公司承诺提供专业咨询服务,但不承诺投资者获取投资收益,也不与投资者约定分享投资收益或分担投资损失。 市场有风险,投资需谨慎。