传媒-广电政策梳理:19年吹响改革集结号,进入政策催化密集期 2019-03-13 10:25 天风证券
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  • “智慧广电”绘就广电发展蓝图,协同整合,技术傍身,建立广电生态

    1)总局自15年部署“智慧广电”,战略高度不断提升。18年11月,广电总局印发了《关于促进智慧广电发展的指导意见》,进一步明确了智慧广电的目标与发展方向。2)智慧广电在理念、生产体系、制播体系、传播体系等方面提出重点任务。智慧广电强调了广电体系的协同整合,如“加快全国有线电视网络整合和互联互通平台建设”整合传播网络、厘清治理结构;同时,智慧广电重视技术应用,将大数据、云计算、AI、超高清等应用到内容生产等方面,5G等应到传播体系建立等方面。

    整合:全国一网19年进入关键时期,《实施方案》落地可期

    1)19年进入关键时期:16年三部委印发《关于加快推进全国有线电视网络整合发展的意见》,提出“十三五”末期(2020年)基本完成有线电视网络整合,我们预期19年整合力度将会加大。2)整合两步走:《意见》提出,先整合非上市,成立“全国一网”公司(将引入战投),再整合上市公司。在非上市20省有线中,国网公司已控股海南有线,至少与11省达成签订战略投资协议,其余则在实质性推进。3)成立高级别领导小组,加强行政推动:18年8月,中宣部牵头成立了全国有线电视网络整合发展领导小组,中宣部常务副部长王晓辉担任组长,中宣部副部长、广电总局局长聂辰席,中宣部副部长孙志军,工信部副部长陈肇雄担任副组长,其他的领导小组成员分别来自6个部委。4)实施方案落地可期:《全国有线电视网络整合发展实施方案》获得中宣部原则同意,落地可期。

    技术&内容:5G开启广电的全新篇章,广电积极发展超高清

    1)目前,国网公司正在积极申请牌照,相关资质与牌照落地可期。广电的优势在于手握700MHz黄金频谱资源、与内容有紧密联系,但缺陷在于营收无法支撑巨额投入,且全国一网尚未完成,相较于运营商缺乏经验(不排除与运营商合作)。我们认为在5G时代,发展超高清、基于AR/VR的内容、2B应用如物联网等领域具备空间。2)超高清内容:2019年3月,工信部、广播总局、中央广播电总台印发《超高清视频产业发展行动计划2019-2022年》广电系承担网络升级、内容供给的任务与使命。

    投资建议

    我们认为今年广电在政策面处于正向催化密集期,对于整合后协同效应的发挥、5G后续应用落地则需要实践来验证效果。优质的地方广电受益政策催化【贵广(唯一智慧广电综合试验区)、广电网络、天威、华数、东方明珠(5G+8K实验网)】等值得关注;从估值角度PB<1.4(中位数)的广电公司有【江苏有线、湖北广电(TTMPE亦较低)、歌华有线、电光传媒、吉视传媒】等公司是相对低估值的选择,此外还可关注广电新媒体平台【芒果】,传媒领域中的设备提供商【平治、捷成股份】。

    风险提示:政策推动不及预期,后续落地不及预期,广电用户流失加速

  • 风险提示:本公司承诺提供专业咨询服务,但不承诺投资者获取投资收益,也不与投资者约定分享投资收益或分担投资损失。市场有风险,投资需谨慎。
行业调研
传媒-广电政策梳理:19年吹响改革集结号,进入政策催化密集期
2019-03-13 10:25

“智慧广电”绘就广电发展蓝图,协同整合,技术傍身,建立广电生态

1)总局自15年部署“智慧广电”,战略高度不断提升。18年11月,广电总局印发了《关于促进智慧广电发展的指导意见》,进一步明确了智慧广电的目标与发展方向。2)智慧广电在理念、生产体系、制播体系、传播体系等方面提出重点任务。智慧广电强调了广电体系的协同整合,如“加快全国有线电视网络整合和互联互通平台建设”整合传播网络、厘清治理结构;同时,智慧广电重视技术应用,将大数据、云计算、AI、超高清等应用到内容生产等方面,5G等应到传播体系建立等方面。

整合:全国一网19年进入关键时期,《实施方案》落地可期

1)19年进入关键时期:16年三部委印发《关于加快推进全国有线电视网络整合发展的意见》,提出“十三五”末期(2020年)基本完成有线电视网络整合,我们预期19年整合力度将会加大。2)整合两步走:《意见》提出,先整合非上市,成立“全国一网”公司(将引入战投),再整合上市公司。在非上市20省有线中,国网公司已控股海南有线,至少与11省达成签订战略投资协议,其余则在实质性推进。3)成立高级别领导小组,加强行政推动:18年8月,中宣部牵头成立了全国有线电视网络整合发展领导小组,中宣部常务副部长王晓辉担任组长,中宣部副部长、广电总局局长聂辰席,中宣部副部长孙志军,工信部副部长陈肇雄担任副组长,其他的领导小组成员分别来自6个部委。4)实施方案落地可期:《全国有线电视网络整合发展实施方案》获得中宣部原则同意,落地可期。

技术&内容:5G开启广电的全新篇章,广电积极发展超高清

1)目前,国网公司正在积极申请牌照,相关资质与牌照落地可期。广电的优势在于手握700MHz黄金频谱资源、与内容有紧密联系,但缺陷在于营收无法支撑巨额投入,且全国一网尚未完成,相较于运营商缺乏经验(不排除与运营商合作)。我们认为在5G时代,发展超高清、基于AR/VR的内容、2B应用如物联网等领域具备空间。2)超高清内容:2019年3月,工信部、广播总局、中央广播电总台印发《超高清视频产业发展行动计划2019-2022年》广电系承担网络升级、内容供给的任务与使命。

投资建议

我们认为今年广电在政策面处于正向催化密集期,对于整合后协同效应的发挥、5G后续应用落地则需要实践来验证效果。优质的地方广电受益政策催化【贵广(唯一智慧广电综合试验区)、广电网络、天威、华数、东方明珠(5G+8K实验网)】等值得关注;从估值角度PB<1.4(中位数)的广电公司有【江苏有线、湖北广电(TTMPE亦较低)、歌华有线、电光传媒、吉视传媒】等公司是相对低估值的选择,此外还可关注广电新媒体平台【芒果】,传媒领域中的设备提供商【平治、捷成股份】。

风险提示:政策推动不及预期,后续落地不及预期,广电用户流失加速

风险提示:本公司承诺提供专业咨询服务,但不承诺投资者获取投资收益,也不与投资者约定分享投资收益或分担投资损失。 市场有风险,投资需谨慎。