002***:粤港澳大湾区金融政策潜在受益者 2020-05-15 09:36 科德投资
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  • 国信证券(002736):

    投资要点:

    公司规模、盈利居行业前列,数字化化转型技术领先。1)2019 年证 券市场回暖,公司营收同比上升 40.49%,高于头部券商平均水平 1.81 个百分点。2)公司注重科技金融,于 2020 年 1 月与华为签订全面战 略合作协议,公司数字化转型深入发展。 自营业务成第一利润来源,投行业务表现亮眼,经纪业务保持优势。 1)2019 年,公司自营业务以 45.96%的利润占比跃升为公司第一大利 润来源,投资与交易业务共实现营收 39.43 亿元,同比上升 105.26%。 2)公司投行业务实现营业收入 15.77 亿元,同比上升 43.28%。截止 2020 年 3 月,国信证券累计为国内 261 家企业提供 IPO 服务,排名行 业第一。受再融资新规落地驱动,投行业务收入还将有所提升。3)经 纪业务收入 49.78 亿元,占比 35.33%,仍是第一大创收业务。 资本中介业务转好,资管业务方向明确。1)资本中介业务 19 年营收 15.78 亿元,同比增加 14.7%。2)资管营收 3.3 亿,同比下滑 8.39%, 在资管新规下,行业回归主动管理、向净值化转型的步伐不断加快, 主动管理业务规模和占比大幅提升,投资业绩表现良好。

    投资建议:公司各项业务经营稳健,投行、投资业务优势明显,金融 科技赋能业务创新,拟启动增发募集不超过 150 亿,增强资本实力。 我们预计公司未来三年收入实现 156.41 亿元、183.81 亿元、202.96 亿 元;归母净利实现 55.47 亿元、69.79 亿元、76.61 亿元;对应 EPS 分 别为 0.68 元、0.85 元、0.93 元,首次给予“增持”评级。

    风险提示:1)新冠肺炎疫情带来的不确定性 2)行业竞争加剧导致公 司利润率下滑 

    风险提示:本公司承诺提供专业咨询服务,但不承诺投资者获取投资收益,也不与投资者约定分享投资收益或分担投资损失。市场有风险,投资需谨慎。
市场动态
002***:粤港澳大湾区金融政策潜在受益者
2020-05-15 09:36

国信证券(002736):

投资要点:

公司规模、盈利居行业前列,数字化化转型技术领先。1)2019 年证 券市场回暖,公司营收同比上升 40.49%,高于头部券商平均水平 1.81 个百分点。2)公司注重科技金融,于 2020 年 1 月与华为签订全面战 略合作协议,公司数字化转型深入发展。 自营业务成第一利润来源,投行业务表现亮眼,经纪业务保持优势。 1)2019 年,公司自营业务以 45.96%的利润占比跃升为公司第一大利 润来源,投资与交易业务共实现营收 39.43 亿元,同比上升 105.26%。 2)公司投行业务实现营业收入 15.77 亿元,同比上升 43.28%。截止 2020 年 3 月,国信证券累计为国内 261 家企业提供 IPO 服务,排名行 业第一。受再融资新规落地驱动,投行业务收入还将有所提升。3)经 纪业务收入 49.78 亿元,占比 35.33%,仍是第一大创收业务。 资本中介业务转好,资管业务方向明确。1)资本中介业务 19 年营收 15.78 亿元,同比增加 14.7%。2)资管营收 3.3 亿,同比下滑 8.39%, 在资管新规下,行业回归主动管理、向净值化转型的步伐不断加快, 主动管理业务规模和占比大幅提升,投资业绩表现良好。

投资建议:公司各项业务经营稳健,投行、投资业务优势明显,金融 科技赋能业务创新,拟启动增发募集不超过 150 亿,增强资本实力。 我们预计公司未来三年收入实现 156.41 亿元、183.81 亿元、202.96 亿 元;归母净利实现 55.47 亿元、69.79 亿元、76.61 亿元;对应 EPS 分 别为 0.68 元、0.85 元、0.93 元,首次给予“增持”评级。

风险提示:1)新冠肺炎疫情带来的不确定性 2)行业竞争加剧导致公 司利润率下滑 

风险提示:本公司承诺提供专业咨询服务,但不承诺投资者获取投资收益,也不与投资者约定分享投资收益或分担投资损失。 市场有风险,投资需谨慎。