002***:各种业务亮点频出,长期逻辑向好 2020-06-22 09:07 科德投资
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  • 比亚迪(002594):

    子公司拆分顺利。比亚迪半导体已完成 A+轮融资,投后估值 102 亿元,引 入红杉资本、中金资本及国投创新等战投和 SK、小米、联想、中芯国际、 北汽产投、上汽产投等产业投资者。比亚迪半导体未来将充分结合自身及投 资者的资源优势,推进半导体行业国产化进程。同时,这也标志着比亚迪市 场化战略布局拉开序幕,后续更多子公司有望逐步实现市场化运营。

    动力电池外供加速。比亚迪电池除了已经实现批量外供长安、龙马环卫、金 康汽车、中联重科等外,今年还实现了配套北汽、长安福特、青岛索尔、北 京华林、中通客车和湖北五环专汽。同时,刀片电池外供也在洽谈中。目前 已获得某国际汽车品牌的订单。

    汉预售订单火爆。汉肩负着比亚迪品牌向上的使命。根据汽车之家的数据, 汉稳居新能源汽车关注榜前二。截止 6 月 9 日,汉的预售订单超 1.5 万份, 其中线上 9000 左右,线下 6000 左右。根据比亚迪董事长王传福在投资者交 流会上透露,汉的目标销量在 3000 多辆,预计目前预售订单可满足约 5 个月 的产销量。

    刀片电池配套提升,DMI 即将驶来。刀片电池方面,刀片电池配套车型不断 增多,2020 年汉、全新秦 EV、秦 Pro EV 和宋 Plus 将配套刀片电池,未来 更多车型有望搭载。插电驱动方面,明年开始全系插电混动车型将配套 DM-i。 未来 3 年,DM-i 是核心技术平台,将使燃油车用户更加平顺、更快地过渡到 插电汽车。

     比亚迪有望成为全球电动车龙头正逐步验证中 近期公司基本面积极向上,逐步验证我们之前的逻辑,即外供成长(子公司 拆分和外供突破)和持续进化的比亚迪收获在望(品牌向上和技术进步带来 量利齐升)这两方面将重塑公司市值。

     盈利预测及投资建议 受益于动力电池持续开拓外供、口罩业务的增长和汉订单火爆等因素,我们 提高公司的盈利水平,预计 2020-2022 年公司的归母净利润分别为 19.6、29.6 和 46.4 亿元,按照最新收盘价对应的 PE 分别为 93、62 和 39 倍,维持“强 烈推荐”评级。  风险提示:汽车市场受疫情影响复苏不及预期,零部件外供不及预期

    风险提示:本公司承诺提供专业咨询服务,但不承诺投资者获取投资收益,也不与投资者约定分享投资收益或分担投资损失。市场有风险,投资需谨慎。
市场动态
002***:各种业务亮点频出,长期逻辑向好
2020-06-22 09:07

比亚迪(002594):

子公司拆分顺利。比亚迪半导体已完成 A+轮融资,投后估值 102 亿元,引 入红杉资本、中金资本及国投创新等战投和 SK、小米、联想、中芯国际、 北汽产投、上汽产投等产业投资者。比亚迪半导体未来将充分结合自身及投 资者的资源优势,推进半导体行业国产化进程。同时,这也标志着比亚迪市 场化战略布局拉开序幕,后续更多子公司有望逐步实现市场化运营。

动力电池外供加速。比亚迪电池除了已经实现批量外供长安、龙马环卫、金 康汽车、中联重科等外,今年还实现了配套北汽、长安福特、青岛索尔、北 京华林、中通客车和湖北五环专汽。同时,刀片电池外供也在洽谈中。目前 已获得某国际汽车品牌的订单。

汉预售订单火爆。汉肩负着比亚迪品牌向上的使命。根据汽车之家的数据, 汉稳居新能源汽车关注榜前二。截止 6 月 9 日,汉的预售订单超 1.5 万份, 其中线上 9000 左右,线下 6000 左右。根据比亚迪董事长王传福在投资者交 流会上透露,汉的目标销量在 3000 多辆,预计目前预售订单可满足约 5 个月 的产销量。

刀片电池配套提升,DMI 即将驶来。刀片电池方面,刀片电池配套车型不断 增多,2020 年汉、全新秦 EV、秦 Pro EV 和宋 Plus 将配套刀片电池,未来 更多车型有望搭载。插电驱动方面,明年开始全系插电混动车型将配套 DM-i。 未来 3 年,DM-i 是核心技术平台,将使燃油车用户更加平顺、更快地过渡到 插电汽车。

 比亚迪有望成为全球电动车龙头正逐步验证中 近期公司基本面积极向上,逐步验证我们之前的逻辑,即外供成长(子公司 拆分和外供突破)和持续进化的比亚迪收获在望(品牌向上和技术进步带来 量利齐升)这两方面将重塑公司市值。

 盈利预测及投资建议 受益于动力电池持续开拓外供、口罩业务的增长和汉订单火爆等因素,我们 提高公司的盈利水平,预计 2020-2022 年公司的归母净利润分别为 19.6、29.6 和 46.4 亿元,按照最新收盘价对应的 PE 分别为 93、62 和 39 倍,维持“强 烈推荐”评级。  风险提示:汽车市场受疫情影响复苏不及预期,零部件外供不及预期

风险提示:本公司承诺提供专业咨询服务,但不承诺投资者获取投资收益,也不与投资者约定分享投资收益或分担投资损失。 市场有风险,投资需谨慎。