002***:锂行业龙头地位稳固,需求将回暖助力业绩腾飞 2020-07-03 09:17 浙商证券
分享到:
科德投资APP
方便,快捷 手机查看科德咨询 尊重咨询共享财富
  • 赣锋锂业(002460):

    投资要点

    ❑ 下游需求终将回暖,锂价格即将筑底 ✓ 锂价下跌,公司产品受到冲击小于预期。市场担心公司产品会受到锂价下 跌冲击,我们认为由于公司氢氧化锂产品品质处于行业前列,并且下游客 户更为优质,因此市场价格虽然出现下跌,但是对于公司产品的价格冲击 小于预期,我们认为公司氢氧化锂的价格比市场价格高出至少 10%以上; ✓ 锂价格下半年止跌筑底确定性强于预期。受到去年新能源汽车补贴大幅退 坡以及今年年初疫情的双重影响,锂价格一路走低(碳酸锂 4.3 万元/吨, 氢氧化锂 5.5 万元/吨),市场认为未来整体锂行业见底时间尚不明确。我 们认为随着疫情逐步好转,我国预计需求回暖将带动锂价格回升,我们认 为四季度碳酸锂和氢氧化锂价格有望回升 10%以上。

    ❑ 公司已进入巨头供应链,并不断扩产 ✓ 公司加速布局氢氧化锂扩产:随着高镍三元开始放量,下游市场对高品质 氢氧化锂需求呈现上升态势,公司目前在建的 50000 吨产能高品质氢氧化 锂产线,预计 2020 年底完工,2021 年开始投产,届时公司将形成 81000 吨氢氧化锂产能,而海外巨头雅宝因锂价格下跌放缓其扩产进度也使得赣 锋锂业将成为氢氧化锂的全球龙头。 ✓ 公司已打入海外巨头供应链:目前公司已经拿到包括松下、LG、特斯拉、 宝马等海外巨头订单,产能利用率维持在高位,也侧面反映了公司氢氧化 锂产品质量上乘面对竞争对手时具有产品优势。

    ❑ 盈利预测及估值 ✓ 我们预计公司 2020 年-2022 年 EPS 分别为 0.39 元、0.76 元、1.25 元; 对应当前股价 PE 分别为 144 倍、73 倍、45 倍,给予公司“买入”评级。 ❑ 风险提示 ✓ 新能源汽车推广不及预期;高镍三元推广不及预期。 

    风险提示:本公司承诺提供专业咨询服务,但不承诺投资者获取投资收益,也不与投资者约定分享投资收益或分担投资损失。市场有风险,投资需谨慎。
市场动态
002***:锂行业龙头地位稳固,需求将回暖助力业绩腾飞
2020-07-03 09:17

赣锋锂业(002460):

投资要点

❑ 下游需求终将回暖,锂价格即将筑底 ✓ 锂价下跌,公司产品受到冲击小于预期。市场担心公司产品会受到锂价下 跌冲击,我们认为由于公司氢氧化锂产品品质处于行业前列,并且下游客 户更为优质,因此市场价格虽然出现下跌,但是对于公司产品的价格冲击 小于预期,我们认为公司氢氧化锂的价格比市场价格高出至少 10%以上; ✓ 锂价格下半年止跌筑底确定性强于预期。受到去年新能源汽车补贴大幅退 坡以及今年年初疫情的双重影响,锂价格一路走低(碳酸锂 4.3 万元/吨, 氢氧化锂 5.5 万元/吨),市场认为未来整体锂行业见底时间尚不明确。我 们认为随着疫情逐步好转,我国预计需求回暖将带动锂价格回升,我们认 为四季度碳酸锂和氢氧化锂价格有望回升 10%以上。

❑ 公司已进入巨头供应链,并不断扩产 ✓ 公司加速布局氢氧化锂扩产:随着高镍三元开始放量,下游市场对高品质 氢氧化锂需求呈现上升态势,公司目前在建的 50000 吨产能高品质氢氧化 锂产线,预计 2020 年底完工,2021 年开始投产,届时公司将形成 81000 吨氢氧化锂产能,而海外巨头雅宝因锂价格下跌放缓其扩产进度也使得赣 锋锂业将成为氢氧化锂的全球龙头。 ✓ 公司已打入海外巨头供应链:目前公司已经拿到包括松下、LG、特斯拉、 宝马等海外巨头订单,产能利用率维持在高位,也侧面反映了公司氢氧化 锂产品质量上乘面对竞争对手时具有产品优势。

❑ 盈利预测及估值 ✓ 我们预计公司 2020 年-2022 年 EPS 分别为 0.39 元、0.76 元、1.25 元; 对应当前股价 PE 分别为 144 倍、73 倍、45 倍,给予公司“买入”评级。 ❑ 风险提示 ✓ 新能源汽车推广不及预期;高镍三元推广不及预期。 

风险提示:本公司承诺提供专业咨询服务,但不承诺投资者获取投资收益,也不与投资者约定分享投资收益或分担投资损失。 市场有风险,投资需谨慎。