603***:凤凰涅槃,电商腾飞 2020-09-15 09:14 国泰君安
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  • 拉芳家化(603630):
     
    投资建议:电商团队到位,股权激励利落地,电商 +新品牌 +新品类三维驱动业绩加速增长。预计 20202020-2022 年 EPS 为 0.25 、0.47 、0.65 元,参考可比公司给予目标价 30 元,首次覆盖,给予“增持”评级。
     
    公司加速战略转型,从日化企业走向电商驱动的化妆品集团。公司打造了经典民族日化品牌拉芳、雨洁、美多丝等,奠定了在洗护市场的领先地位。近年来公司投资了多个与美妆、护肤相关的优质项目,并借由海外品牌代理积累了护肤品运营经验。公司从 2018 年开始自建电商团队,目前已搭建了近百人的专业团队,参考珀莱雅2017 年底重建电商团队后线上渠道即迎来连续三年高增长,公司线上实力增强、电商高增长可期,全面加速从 日化集团向化妆品集团转型。
     
    股权激励落地,电商+新锐 +进口三轮驱动。公司拟向核心管理人员及业务骨干(其中线上员工占比 35% )授予股权激励,业绩考核目标为 2020 年和 2021 年营收较2019 年增长不低于 0% 和 33.16% ,其中电商营收增长不低于 66.67% 和 347.15%347.15%,彰显了线上高增长的决心。在经典品牌稳健增长基础上,电商将重点赋能新锐品牌T8 、肌安特以及进口品牌,届时线上和护肤品业绩占比有望显著提升。外延投资成果丰厚,协同效应释放可期。公司通过产业基金投资了多个优质内容电商、 MCN 以及美妆品牌项目。未 来不仅有望在新品牌营销和产品开发方面产生协同效应,也为外延发展储备了优质项目。
     
    风险提示:电商团队执行力低于预期,新品牌营销效果不及预期等。
     
    风险提示:本公司承诺提供专业咨询服务,但不承诺投资者获取投资收益,也不与投资者约定分享投资收益或分担投资损失。市场有风险,投资需谨慎。
市场动态
603***:凤凰涅槃,电商腾飞
2020-09-15 09:14
拉芳家化(603630):
 
投资建议:电商团队到位,股权激励利落地,电商 +新品牌 +新品类三维驱动业绩加速增长。预计 20202020-2022 年 EPS 为 0.25 、0.47 、0.65 元,参考可比公司给予目标价 30 元,首次覆盖,给予“增持”评级。
 
公司加速战略转型,从日化企业走向电商驱动的化妆品集团。公司打造了经典民族日化品牌拉芳、雨洁、美多丝等,奠定了在洗护市场的领先地位。近年来公司投资了多个与美妆、护肤相关的优质项目,并借由海外品牌代理积累了护肤品运营经验。公司从 2018 年开始自建电商团队,目前已搭建了近百人的专业团队,参考珀莱雅2017 年底重建电商团队后线上渠道即迎来连续三年高增长,公司线上实力增强、电商高增长可期,全面加速从 日化集团向化妆品集团转型。
 
股权激励落地,电商+新锐 +进口三轮驱动。公司拟向核心管理人员及业务骨干(其中线上员工占比 35% )授予股权激励,业绩考核目标为 2020 年和 2021 年营收较2019 年增长不低于 0% 和 33.16% ,其中电商营收增长不低于 66.67% 和 347.15%347.15%,彰显了线上高增长的决心。在经典品牌稳健增长基础上,电商将重点赋能新锐品牌T8 、肌安特以及进口品牌,届时线上和护肤品业绩占比有望显著提升。外延投资成果丰厚,协同效应释放可期。公司通过产业基金投资了多个优质内容电商、 MCN 以及美妆品牌项目。未 来不仅有望在新品牌营销和产品开发方面产生协同效应,也为外延发展储备了优质项目。
 
风险提示:电商团队执行力低于预期,新品牌营销效果不及预期等。
 
风险提示:本公司承诺提供专业咨询服务,但不承诺投资者获取投资收益,也不与投资者约定分享投资收益或分担投资损失。 市场有风险,投资需谨慎。