300***:创新业务发展可期 2020-09-17 09:17 财通证券
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  • 卫宁健康(300253):

     事件: 公司 20H1 实现营业总收入 7.93 亿元,同比增长 18.49%;实现归母 净利润 0.75 亿元,同比下降 53.97%;经营性现金流量净额为-2.24 亿元,同比下降 9.80%。

     Q2 业绩企稳回升,收入结构优化 Q2 单季公司实现营收 5.15 亿元,同比增长 21.95%,环比增长 85.39%; 实现归母净利润 0.63 亿元,同比下降幅度从一季度的 79.56%缩窄至 39.94%,公司经营迅速恢复。上半年公司软件销售及技术服务业务收 入 6.24 亿元,同比增长 23.75%,占营业收入比重同比上升 3.34pct 至 78.66%,收入结构进一步优化。

     以高研发投入驱动创新业务发展 上半年公司创新业务持续拓展,纳里健康收费服务超过 49 万单,同 比增长 3 倍,患者注册量超过 500 万人,同比增长 1.6 倍。卫宁互联 网新增覆盖医疗机构百余家,新增交易数量超过 4900 万笔,新增交 易金额超过 130 亿元,同比大幅增长。但创新业务仍处于培育投入期, 预计未来盈利能力将逐步提升。公司 20H1 研发费用支出 1.04 亿元, 同比增长 16.76%,占总营收比例为 13.08%,公司研发支出占比始终 保持在 10%以上,为互联网+医疗健康业务拓展提供内生动力。  新发布数字化产品 WiNEX,搭建中台重塑产品架构 公司采取双轮驱动战略,以传统医疗信息化业务为基础,不断加码创 新业务研发投入。公司 4 月发布新一代医疗健康科技产品 WiNEX,构 建业务、数据、技术中台实现产品高可用、高并发,提升产品灵活性, 目前已在部分医院试点落地,后续推广可期。

     投资建议 公司始终贯彻“4+1”发展战略,创新业务板块将为公司未来成长提 供强力支撑,且医疗信息行业当前集中度低,公司在行业内的领军地 位和渠道优势将助力公司提升市场份额。我们预计公司 2020-2022 年 净利润分别为 5.04 亿、7.11 亿和 10.10 亿元,对应 2020-2022 年 EPS 分别为 0.24、0.33 和 0.47 元,对应 PE 分别为 85.9、60.9 和 42.8 倍,给予“增持”评级。 

    风险提示:本公司承诺提供专业咨询服务,但不承诺投资者获取投资收益,也不与投资者约定分享投资收益或分担投资损失。市场有风险,投资需谨慎。
市场动态
300***:创新业务发展可期
2020-09-17 09:17

卫宁健康(300253):

 事件: 公司 20H1 实现营业总收入 7.93 亿元,同比增长 18.49%;实现归母 净利润 0.75 亿元,同比下降 53.97%;经营性现金流量净额为-2.24 亿元,同比下降 9.80%。

 Q2 业绩企稳回升,收入结构优化 Q2 单季公司实现营收 5.15 亿元,同比增长 21.95%,环比增长 85.39%; 实现归母净利润 0.63 亿元,同比下降幅度从一季度的 79.56%缩窄至 39.94%,公司经营迅速恢复。上半年公司软件销售及技术服务业务收 入 6.24 亿元,同比增长 23.75%,占营业收入比重同比上升 3.34pct 至 78.66%,收入结构进一步优化。

 以高研发投入驱动创新业务发展 上半年公司创新业务持续拓展,纳里健康收费服务超过 49 万单,同 比增长 3 倍,患者注册量超过 500 万人,同比增长 1.6 倍。卫宁互联 网新增覆盖医疗机构百余家,新增交易数量超过 4900 万笔,新增交 易金额超过 130 亿元,同比大幅增长。但创新业务仍处于培育投入期, 预计未来盈利能力将逐步提升。公司 20H1 研发费用支出 1.04 亿元, 同比增长 16.76%,占总营收比例为 13.08%,公司研发支出占比始终 保持在 10%以上,为互联网+医疗健康业务拓展提供内生动力。  新发布数字化产品 WiNEX,搭建中台重塑产品架构 公司采取双轮驱动战略,以传统医疗信息化业务为基础,不断加码创 新业务研发投入。公司 4 月发布新一代医疗健康科技产品 WiNEX,构 建业务、数据、技术中台实现产品高可用、高并发,提升产品灵活性, 目前已在部分医院试点落地,后续推广可期。

 投资建议 公司始终贯彻“4+1”发展战略,创新业务板块将为公司未来成长提 供强力支撑,且医疗信息行业当前集中度低,公司在行业内的领军地 位和渠道优势将助力公司提升市场份额。我们预计公司 2020-2022 年 净利润分别为 5.04 亿、7.11 亿和 10.10 亿元,对应 2020-2022 年 EPS 分别为 0.24、0.33 和 0.47 元,对应 PE 分别为 85.9、60.9 和 42.8 倍,给予“增持”评级。 

风险提示:本公司承诺提供专业咨询服务,但不承诺投资者获取投资收益,也不与投资者约定分享投资收益或分担投资损失。 市场有风险,投资需谨慎。