000***:销售向好,文旅逐步恢复 2020-11-25 09:13 西南证券
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  • 华侨城A(000069):

    投资要点

    相对指数表现 数据来源:聚源数据 基础数据总股本(亿股) 82.02 流通 A 股(亿股) 70.37 52 周内股价区间(元) 5.62-8.54 总市值(亿元) 598.73 总资产(亿元) 4,326.91 每股净资产(元) 8.58 相关研究 1. 华侨城A(000069):产品迭代资源上量, 文旅巨头再出发 (2020-09-25)

    T销售持续向好,文旅同步复苏。10 月份公司实现合同销售面积 33.4 万平,合 同销售金额 78.6 亿元;1-10 月份公司累计实现合同销售面积 284.8 万平,达 2019 年全年销售面积的 113%,销售金额 687 亿元,达 2019 年全年销售金额 79.5%。文旅方面,随着疫情放缓,公司举办多种活动吸引消费者,游客接待 量处于持续向好、逐月改善的过程中。“十一”期间,华侨城旅游共接待游客近 650 万人次,为 2019 全年接待总量的 12.5%,同时,南京欢乐谷已于 11 月 11 日正式开业,有望进一步增强公司盈利能力。  文旅方式拿地占比近 7 成,土储持续增厚。2020 年前三季度,华侨城新获取土 地项目 23 个,占地面积 479 万平米,对应建筑面积 1000 万方,土地价款 351 亿。其中文旅综合用地达 13 块,总建面达 694 万方,占比近 7 成。土地布局 核心城市,均位于郑州、武汉、青岛、成都、襄阳等区域核心城市,公司不断 通过文旅方式拿地,土储持续增厚。  盈利预测与投资建议。充分考虑疫情的影响,我们预计 2020-2022 年公司归母 净利润年复合增速 12.5%,EPS 分别为 1.74/1.94/2.14 元,考虑到公司文旅业 务的发展潜力及一二线地产资源的迅速上量,维持“买入”评级,目标价 10.78 元,相当于每股 RNAV17.04 元折让 36.7%。

     风险提示:销售及回款不及预期、文旅项目恢复不及预期等风险。 

    风险提示:本公司承诺提供专业咨询服务,但不承诺投资者获取投资收益,也不与投资者约定分享投资收益或分担投资损失。市场有风险,投资需谨慎。
市场动态
000***:销售向好,文旅逐步恢复
2020-11-25 09:13

华侨城A(000069):

投资要点

相对指数表现 数据来源:聚源数据 基础数据总股本(亿股) 82.02 流通 A 股(亿股) 70.37 52 周内股价区间(元) 5.62-8.54 总市值(亿元) 598.73 总资产(亿元) 4,326.91 每股净资产(元) 8.58 相关研究 1. 华侨城A(000069):产品迭代资源上量, 文旅巨头再出发 (2020-09-25)

T销售持续向好,文旅同步复苏。10 月份公司实现合同销售面积 33.4 万平,合 同销售金额 78.6 亿元;1-10 月份公司累计实现合同销售面积 284.8 万平,达 2019 年全年销售面积的 113%,销售金额 687 亿元,达 2019 年全年销售金额 79.5%。文旅方面,随着疫情放缓,公司举办多种活动吸引消费者,游客接待 量处于持续向好、逐月改善的过程中。“十一”期间,华侨城旅游共接待游客近 650 万人次,为 2019 全年接待总量的 12.5%,同时,南京欢乐谷已于 11 月 11 日正式开业,有望进一步增强公司盈利能力。  文旅方式拿地占比近 7 成,土储持续增厚。2020 年前三季度,华侨城新获取土 地项目 23 个,占地面积 479 万平米,对应建筑面积 1000 万方,土地价款 351 亿。其中文旅综合用地达 13 块,总建面达 694 万方,占比近 7 成。土地布局 核心城市,均位于郑州、武汉、青岛、成都、襄阳等区域核心城市,公司不断 通过文旅方式拿地,土储持续增厚。  盈利预测与投资建议。充分考虑疫情的影响,我们预计 2020-2022 年公司归母 净利润年复合增速 12.5%,EPS 分别为 1.74/1.94/2.14 元,考虑到公司文旅业 务的发展潜力及一二线地产资源的迅速上量,维持“买入”评级,目标价 10.78 元,相当于每股 RNAV17.04 元折让 36.7%。

 风险提示:销售及回款不及预期、文旅项目恢复不及预期等风险。 

风险提示:本公司承诺提供专业咨询服务,但不承诺投资者获取投资收益,也不与投资者约定分享投资收益或分担投资损失。 市场有风险,投资需谨慎。