5月债市多空角逐 银行基金双雄对垒 2020-06-11 10:24 中国证券报
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  •   5月债市跌跌不休,跌幅、跌速为近年少见。随着托管数据出炉,债市下跌背后的多空角逐浮出水面。数据显示,5月商业银行继续增持,而广义基金大举减持,分别是当月多空阵营的主力。

     

      银行买 基金卖

     

      5月国债期货价格走低、现券收益率上行,债市出现牛转熊的势头,波动较剧烈。从托管数据看,商业银行此时果断地表现出传统债市多头主力的担当。综合中央结算公司和上海清算所数据,5月商业银行债券托管面额环比增逾万亿元。其对利率债的增持最为显著,持有的国债、地方债、政策性银行债分别增加1986亿元、7348亿元、1645亿元。不难看出,5月新增的万亿量级政府债券被商业银行买走了大部分。

     

      与商业银行大举增持形成对比的是,广义基金托管面额5月环比减少逾3000亿元。其中,广义基金在上海清算所的托管面额减少6233亿元,在中央结算公司的托管面额增加了2702亿元。这反映出广义基金对各类品种的不同态度。

     

      5月,广义基金托管的超短期融资券面额大幅下降,环比减少715亿元。广义基金的同业存单托管面额在各类机构中减少最多,为3462亿元。

     

      同样在减持的还有证券公司,其主要券种托管规模环比减少逾300亿元。其他机构来看,境外机构主要券种托管规模环比增逾千亿元,增量主要为国债和政策性银行债;保险机构主要券种托管规模环比增长逾700亿元。

     

      机构去杠杆明显

     

      分券种来看,变化最突出的当属同业存单,其托管规模5月环比减少5299亿元。不过这也有迹可循。数据显示,一级市场上,5月同业存单净融资额为-5826亿元,历史罕见。

     

      分析人士认为,这背后是银行在去杠杆。质押式回购情况则印证了更为广泛的机构去杠杆行为。截至5月底,银行间市场质押式回购余额为4.38万亿元,环比减少约3000亿元,广义基金质押式回购余额下滑最多,为1729亿元;商业银行、证券公司质押式回购余额分别下滑567亿元、484亿元。

     

      (文章来源:中国证券报)

     

    风险提示:本公司承诺提供专业咨询服务,但不承诺投资者获取投资收益,也不与投资者约定分享投资收益或分担投资损失。市场有风险,投资需谨慎。
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5月债市多空角逐 银行基金双雄对垒
2020-06-11 10:24

  5月债市跌跌不休,跌幅、跌速为近年少见。随着托管数据出炉,债市下跌背后的多空角逐浮出水面。数据显示,5月商业银行继续增持,而广义基金大举减持,分别是当月多空阵营的主力。

 

  银行买 基金卖

 

  5月国债期货价格走低、现券收益率上行,债市出现牛转熊的势头,波动较剧烈。从托管数据看,商业银行此时果断地表现出传统债市多头主力的担当。综合中央结算公司和上海清算所数据,5月商业银行债券托管面额环比增逾万亿元。其对利率债的增持最为显著,持有的国债、地方债、政策性银行债分别增加1986亿元、7348亿元、1645亿元。不难看出,5月新增的万亿量级政府债券被商业银行买走了大部分。

 

  与商业银行大举增持形成对比的是,广义基金托管面额5月环比减少逾3000亿元。其中,广义基金在上海清算所的托管面额减少6233亿元,在中央结算公司的托管面额增加了2702亿元。这反映出广义基金对各类品种的不同态度。

 

  5月,广义基金托管的超短期融资券面额大幅下降,环比减少715亿元。广义基金的同业存单托管面额在各类机构中减少最多,为3462亿元。

 

  同样在减持的还有证券公司,其主要券种托管规模环比减少逾300亿元。其他机构来看,境外机构主要券种托管规模环比增逾千亿元,增量主要为国债和政策性银行债;保险机构主要券种托管规模环比增长逾700亿元。

 

  机构去杠杆明显

 

  分券种来看,变化最突出的当属同业存单,其托管规模5月环比减少5299亿元。不过这也有迹可循。数据显示,一级市场上,5月同业存单净融资额为-5826亿元,历史罕见。

 

  分析人士认为,这背后是银行在去杠杆。质押式回购情况则印证了更为广泛的机构去杠杆行为。截至5月底,银行间市场质押式回购余额为4.38万亿元,环比减少约3000亿元,广义基金质押式回购余额下滑最多,为1729亿元;商业银行、证券公司质押式回购余额分别下滑567亿元、484亿元。

 

  (文章来源:中国证券报)

 

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