市场短期波动 基金经理开年迎大考 长期投资价值受关注 2022-01-12 08:31 科德投资
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  • 111日,A股市场三大指数继续下跌。截至11日收盘,今年以来上证指数、深证成指和创业板指已分别下跌1.99%4.27%8.02%。市场调整下,主动权益类基金净值连续回调,新发基金也因此受到一定影响,基金经理们迎来一场开年“大考”。

      

    六成基金年内收益为负

      

    Wind数据显示,截至110日,除货币市场型基金外,包括股票型、混合型、QDIIFOF在内的各类基金开年平均业绩均为负值。其中,混合型基金平均收益率为-3.13%,跌幅居前;股票型基金和QDII的平均收益率分别为-3.09%-1.94%。据《经济参考报》记者统计,截至10日基金净值更新,全市场共有5802只(A/C合并计算,下同)基金年内收益为负,占比超六成,其中71只基金在不到10个交易日的时间里,净值亏损超过10%

      

    主动权益类基金(股票型、灵活配置型、偏股混合型)在本次大调整里占据了一个相当大的比例。据记者不完全统计,在3731只主动权益类基金中,今年以来回报为负的就有3364只,占比高达90%。回调幅度较大的也多为主动权益类基金,数据显示,今年以来跌超10%71只基金中,有51只属于主动权益类。

      

    受市场影响,在配置类型上,回撤较多的权益类基金具有鲜明的行业特征:光伏等新能源产业链、高端制造、军工等前期资金较为拥挤的领域,其基金净值下跌较大。例如,在年内跌超10%的基金中,就有16只名称里包含“光伏”二字。与此同时,2021年回调严重的农林牧渔、金融地产等行业基金2022年初却有着较好的市场表现。前海开源沪港深农业主题精选今年以来的涨幅达到6.85%,位列主动权益类基金之首,紧随其后的是华泰柏瑞新金融地产,今年以来的涨幅为6.45%

      

    另一方面,在本轮回调中,从多个行业内择优布局的权益类基金展现出较好的抗风险能力。Wind数据显示,截至目前年内收益超过5%的财通智慧成长、前海开源沪港深大消费、广发创新驱动等均采取多领域布局的投资策略,而非集中于单一行业或产业链。同样,中欧新蓝筹、广发多因子、交银趋势混合等全市场布局的产品也将年内回撤控制在了2%以内,远低于权益类基金的平均水平。

      

    基金经理关注长期投资价值

      

    A股市场持续震荡,调整背后的原因,以及未来市场风格将如何切换成为近段时间机构研究的热门话题。

      

    中信证券表示,年初的机构大幅调仓加速了“高切低”,高位赛道抱团瓦解再现,而稳增长至少是一季度的持续主线,市场对低位蓝筹的共识将更加强化。中金公司则表示,“稳增长”仍将是近期市场主线,而制造成长风格可能继续受抑,仍需要静待时机。英大证券认为,2022年市场并不缺乏结构性机会,风格将更加均衡,价值和成长均有机会。目前创业板和科创板估值不低,科技成长相对价值蓝筹的估值溢价已较为明显,短期要注意回撤风险,但代表转型升级的科技成长仍是中长期主线。

      

    不过,对于基金经理们而言,相比较短期波动因素,长期视野下公司的投资价值和行业发展潜力才是其关注的重点。与此同时,业内人士也建议,在市场波动较大时,投资者更应理性抉择,减少交易损耗。

      

    “市场上太多的热点切换和博弈,是十分难研究清楚的,这种切换和博弈具有相当大程度的随机性。应该关注公司内在的投资价值和行业长期发展的潜力,自下而上去选择股票。”前海开源基金经理崔宸龙表示,“如果以5年甚至10年之后公司的现金流或者盈利状况作为判断依据,短期表现或波动就不是很重要,这种盈利的波动远远比不上公司技术或者产品本身的竞争力变化。”

      

    “从一般规律来说,短期板块轮动、冲击都是情绪上的反应,即所谓的‘情绪投票器’,中长期才是基本面的‘称重器’。”建信基金权益投资部执行总经理陶灿表示,2022年板块轮动依然会比较快,阶段上稳增长板块和成长板块行情会出现反复,在好行业当中挑选低估值股票会是有效的投资策略。

      

    平安基金经理高莺则建议,上、中、下游的均衡配置是2022年投资主线之一。高莺表示,2022年的行情没有2021年那么极致,会更偏均衡。从PPICPI的剪刀差缩减可以看到,中下游的成本压力在减缓,同时由于需求边界恢复,提价能力在提升。相对来说,中下游盈利能力预期将好过2021年。

     

    从投资者角度,兴证全球基金FOF投资与金融工程部总监林国怀对《经济参考报》记者表示,“基金波动率越高,交易损耗越高,持有该基金的投资者更容易高买低卖,导致实际投资收益率下降。所以很多时候投资者的真实收益较大幅度地落后于基金的净值表现。”林国怀认为,从优选基金的角度来看,以“历史收益率论英雄”的基金选择模式较为单一,而基金投资风险调整后的收益特征才至关重要。

     

    (文章来源:上海证券报)

    风险提示:本公司承诺提供专业咨询服务,但不承诺投资者获取投资收益,也不与投资者约定分享投资收益或分担投资损失。市场有风险,投资需谨慎。
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市场短期波动 基金经理开年迎大考 长期投资价值受关注
2022-01-12 08:31

111日,A股市场三大指数继续下跌。截至11日收盘,今年以来上证指数、深证成指和创业板指已分别下跌1.99%4.27%8.02%。市场调整下,主动权益类基金净值连续回调,新发基金也因此受到一定影响,基金经理们迎来一场开年“大考”。

  

六成基金年内收益为负

  

Wind数据显示,截至110日,除货币市场型基金外,包括股票型、混合型、QDIIFOF在内的各类基金开年平均业绩均为负值。其中,混合型基金平均收益率为-3.13%,跌幅居前;股票型基金和QDII的平均收益率分别为-3.09%-1.94%。据《经济参考报》记者统计,截至10日基金净值更新,全市场共有5802只(A/C合并计算,下同)基金年内收益为负,占比超六成,其中71只基金在不到10个交易日的时间里,净值亏损超过10%

  

主动权益类基金(股票型、灵活配置型、偏股混合型)在本次大调整里占据了一个相当大的比例。据记者不完全统计,在3731只主动权益类基金中,今年以来回报为负的就有3364只,占比高达90%。回调幅度较大的也多为主动权益类基金,数据显示,今年以来跌超10%71只基金中,有51只属于主动权益类。

  

受市场影响,在配置类型上,回撤较多的权益类基金具有鲜明的行业特征:光伏等新能源产业链、高端制造、军工等前期资金较为拥挤的领域,其基金净值下跌较大。例如,在年内跌超10%的基金中,就有16只名称里包含“光伏”二字。与此同时,2021年回调严重的农林牧渔、金融地产等行业基金2022年初却有着较好的市场表现。前海开源沪港深农业主题精选今年以来的涨幅达到6.85%,位列主动权益类基金之首,紧随其后的是华泰柏瑞新金融地产,今年以来的涨幅为6.45%

  

另一方面,在本轮回调中,从多个行业内择优布局的权益类基金展现出较好的抗风险能力。Wind数据显示,截至目前年内收益超过5%的财通智慧成长、前海开源沪港深大消费、广发创新驱动等均采取多领域布局的投资策略,而非集中于单一行业或产业链。同样,中欧新蓝筹、广发多因子、交银趋势混合等全市场布局的产品也将年内回撤控制在了2%以内,远低于权益类基金的平均水平。

  

基金经理关注长期投资价值

  

A股市场持续震荡,调整背后的原因,以及未来市场风格将如何切换成为近段时间机构研究的热门话题。

  

中信证券表示,年初的机构大幅调仓加速了“高切低”,高位赛道抱团瓦解再现,而稳增长至少是一季度的持续主线,市场对低位蓝筹的共识将更加强化。中金公司则表示,“稳增长”仍将是近期市场主线,而制造成长风格可能继续受抑,仍需要静待时机。英大证券认为,2022年市场并不缺乏结构性机会,风格将更加均衡,价值和成长均有机会。目前创业板和科创板估值不低,科技成长相对价值蓝筹的估值溢价已较为明显,短期要注意回撤风险,但代表转型升级的科技成长仍是中长期主线。

  

不过,对于基金经理们而言,相比较短期波动因素,长期视野下公司的投资价值和行业发展潜力才是其关注的重点。与此同时,业内人士也建议,在市场波动较大时,投资者更应理性抉择,减少交易损耗。

  

“市场上太多的热点切换和博弈,是十分难研究清楚的,这种切换和博弈具有相当大程度的随机性。应该关注公司内在的投资价值和行业长期发展的潜力,自下而上去选择股票。”前海开源基金经理崔宸龙表示,“如果以5年甚至10年之后公司的现金流或者盈利状况作为判断依据,短期表现或波动就不是很重要,这种盈利的波动远远比不上公司技术或者产品本身的竞争力变化。”

  

“从一般规律来说,短期板块轮动、冲击都是情绪上的反应,即所谓的‘情绪投票器’,中长期才是基本面的‘称重器’。”建信基金权益投资部执行总经理陶灿表示,2022年板块轮动依然会比较快,阶段上稳增长板块和成长板块行情会出现反复,在好行业当中挑选低估值股票会是有效的投资策略。

  

平安基金经理高莺则建议,上、中、下游的均衡配置是2022年投资主线之一。高莺表示,2022年的行情没有2021年那么极致,会更偏均衡。从PPICPI的剪刀差缩减可以看到,中下游的成本压力在减缓,同时由于需求边界恢复,提价能力在提升。相对来说,中下游盈利能力预期将好过2021年。

 

从投资者角度,兴证全球基金FOF投资与金融工程部总监林国怀对《经济参考报》记者表示,“基金波动率越高,交易损耗越高,持有该基金的投资者更容易高买低卖,导致实际投资收益率下降。所以很多时候投资者的真实收益较大幅度地落后于基金的净值表现。”林国怀认为,从优选基金的角度来看,以“历史收益率论英雄”的基金选择模式较为单一,而基金投资风险调整后的收益特征才至关重要。

 

(文章来源:上海证券报)

风险提示:本公司承诺提供专业咨询服务,但不承诺投资者获取投资收益,也不与投资者约定分享投资收益或分担投资损失。 市场有风险,投资需谨慎。