300***:智能化产业浪潮下有望保持高增长 2021-04-09 15:10 科德投资
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  • 中科创达300496:2021Q1业绩超预期,智能化产业浪潮下有望保持高增长
    华安证券尹沿技
     
      2021Q1业绩超预期,高速增长势头强劲
      收入端,公司2021Q1营收较去年同期增长约75%。利润端,公司2021Q1实现归母净利润1.07-1.14亿元,同比增长60%-70%;实现扣非归母净利润0.93-1.00亿元,同比增长88%-102%。若剔除较去年增加的1700万元股权激励费用,公司实际利润增速达90%以上。我们认为,公司业绩在去年高增速的背景下依旧实现了强劲的增长,主要原因是:1)智能网联汽车业务发展势头强劲;2)AIot下游需求爆发;3)5G手机渗透率不断提升。
      智能汽车业务发展势头强劲,数字座舱智能驾驶双重布局
      考虑到公司一季度75%的营收增速,结合智能汽车业务占比持续提升的背景,我们推测该业务2021Q1增长超75%。1)智能座舱方面,搭载高通8155座舱芯片的车型今年将实现量产,预计将带动数字座舱的性能提升,有望加速汽车座舱智能化的进程,行业处在渗透率快速提升阶段。2)智能驾驶方面,公司收购辅易航51.48%股权进入低速自动驾驶AVP自主泊车领域,与华人运通成立合资公司共同打造下一代汽车计算平台和工具链,新增围绕高通SnapdragonRide平台打造的高级别ADAS方案,以上均显示出公司正在加大对智能驾驶的布局,看好其成为公司后续成长的重要驱动力。
      进入智能工业视觉领域,实现物联网业务边界扩张
      1)智能物联网方面,在商用5G全面铺开的背景下,公司将持续受益于AIot下游应用,尤其是扫地机器人和无人机的爆发。同时,公司还与施耐德电气和亚马逊云服务(AWS)联合发布融合智能工业视觉平台,实施“技术+生态”的平台发展战略,以智能融合构筑生态护城河,实现物联网业务边界扩张。2)智能手机业务领域,当前5G手机的价格已下探至1300-1500元,我们预计2021年5G手机价格有望进一步降低,进入1000元以内。因此,预计公司受益于千元机5G换机浪潮,相关软件业务有望维持高景气度。
      投资建议
      借助智能化浪潮,以操作系统为核心,面向智能汽车手机物联网的产品线不断扩展,同时积极打造产业合作生态。我们预计中科创达2021-2023年归母净利润分别为6.248.6611.79亿元,同比增长40.8%38.6%36.2%,EPS分别为1.482.052.79元,对应当前股价128.60元的PE分别为87X63X46X。维持“买入”评级。
      风险提示
      1)智能网联汽车渗透率不及预期;
      2)数字座舱和自动驾驶落地进度和产业应用不及预期;
      3)疫情影响下,国内经济复苏不及预期。
    风险提示:本公司承诺提供专业咨询服务,但不承诺投资者获取投资收益,也不与投资者约定分享投资收益或分担投资损失。市场有风险,投资需谨慎。
科德内参
300***:智能化产业浪潮下有望保持高增长
2021-04-09 15:10
中科创达300496:2021Q1业绩超预期,智能化产业浪潮下有望保持高增长
华安证券尹沿技
 
  2021Q1业绩超预期,高速增长势头强劲
  收入端,公司2021Q1营收较去年同期增长约75%。利润端,公司2021Q1实现归母净利润1.07-1.14亿元,同比增长60%-70%;实现扣非归母净利润0.93-1.00亿元,同比增长88%-102%。若剔除较去年增加的1700万元股权激励费用,公司实际利润增速达90%以上。我们认为,公司业绩在去年高增速的背景下依旧实现了强劲的增长,主要原因是:1)智能网联汽车业务发展势头强劲;2)AIot下游需求爆发;3)5G手机渗透率不断提升。
  智能汽车业务发展势头强劲,数字座舱智能驾驶双重布局
  考虑到公司一季度75%的营收增速,结合智能汽车业务占比持续提升的背景,我们推测该业务2021Q1增长超75%。1)智能座舱方面,搭载高通8155座舱芯片的车型今年将实现量产,预计将带动数字座舱的性能提升,有望加速汽车座舱智能化的进程,行业处在渗透率快速提升阶段。2)智能驾驶方面,公司收购辅易航51.48%股权进入低速自动驾驶AVP自主泊车领域,与华人运通成立合资公司共同打造下一代汽车计算平台和工具链,新增围绕高通SnapdragonRide平台打造的高级别ADAS方案,以上均显示出公司正在加大对智能驾驶的布局,看好其成为公司后续成长的重要驱动力。
  进入智能工业视觉领域,实现物联网业务边界扩张
  1)智能物联网方面,在商用5G全面铺开的背景下,公司将持续受益于AIot下游应用,尤其是扫地机器人和无人机的爆发。同时,公司还与施耐德电气和亚马逊云服务(AWS)联合发布融合智能工业视觉平台,实施“技术+生态”的平台发展战略,以智能融合构筑生态护城河,实现物联网业务边界扩张。2)智能手机业务领域,当前5G手机的价格已下探至1300-1500元,我们预计2021年5G手机价格有望进一步降低,进入1000元以内。因此,预计公司受益于千元机5G换机浪潮,相关软件业务有望维持高景气度。
  投资建议
  借助智能化浪潮,以操作系统为核心,面向智能汽车手机物联网的产品线不断扩展,同时积极打造产业合作生态。我们预计中科创达2021-2023年归母净利润分别为6.248.6611.79亿元,同比增长40.8%38.6%36.2%,EPS分别为1.482.052.79元,对应当前股价128.60元的PE分别为87X63X46X。维持“买入”评级。
  风险提示
  1)智能网联汽车渗透率不及预期;
  2)数字座舱和自动驾驶落地进度和产业应用不及预期;
  3)疫情影响下,国内经济复苏不及预期。
风险提示:本公司承诺提供专业咨询服务,但不承诺投资者获取投资收益,也不与投资者约定分享投资收益或分担投资损失。 市场有风险,投资需谨慎。