002***:业绩预告符合预期 2021-07-14 09:19 山西证券
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  • 海鸥住工(002084):

    公司发布 2021 年半年度业绩预告:预计 2021 年半年度归属于上市公 司股东的净利润 7400 万元~9200 万元,同比增长 79.95%~123.73%。业绩 表现符合预期。

    事件点评 ➢ 2021Q2,预计公司归母净利润同比-19.4%~9.7%。2021Q1,公司扭亏 为盈,营收、归母净利润同比 2019Q1 大幅增长。根据业绩预告数据,我 们测算 2021Q2 公司实现归母净利润 5000 万元~6800 万元,同比增长 -19.35%~9.68%,可能负增长的原因主要系 2020Q2 基数较高所致(6200 万 元),相对 2019Q2 增长 0.00%~36.00%。随着国家防疫取得阶段性的成果, 公司经营恢复疫情前正常状态,2021 年 1-6 月,公司产能较为充足,且欧 美国家在疫情期间,家居类产品的消费情况较好,公司外销订单持续饱满, 内销多品类发展,总体情况良好,内外销营业收入较上年同期均有较大增 长。由于 2020Q1 低基数影响(归母净利润-2100 万元),叠加公司订单超 预期增长和释放,2021Q1 公司业绩表现亮眼,营业收入、归母净利润、扣 非净利润分别相对 2019 同期增长 45.07%、415.19%和 34114.87%。

    ➢ 整装卫浴 B 端+C 端双渠道布局,收购科筑集成进入精装房住宅项目, 接单量迎来爆发式增长。2020 年,公司整装卫浴实现订单收入 2.03 亿元, 同比增长 11.02%;内销收入 14.27 亿元,同比增长 48.08%;外销收入 19.13 亿元,同比增长 19.14%。公司拥有“有巢氏”和“海鸥福润达”两大定制 整装卫浴品牌,高、中、低产品线覆盖差异化定位市场,拥有柔性定制化 整装卫浴生产线和完备的部品部件,目前 B 端已拓展 8 家战略集采供应商, C 端借助四维卫浴、冠军瓷砖等品牌渠道资源打开市场。

    ➢ 内装工业化全产业链布局进一步完善,全屋空间+全品类部品部件版图 初步形成。公司通过陆续收购四维卫浴、苏州有巢氏、青岛海鸥福润达、 雅科波罗、科筑集成、海鸥冠军、大同奈,积极进入国内内装工业化部品 部件及服务的市场,大力发展定制整装卫浴、橱柜、智能家居的自有品牌 内销业务,2020 年,公司定制橱柜实现营收 2.48 亿元,同比增长 81.05%; 同时公司加快转型升级步伐及配合国家战略,继续拓展内销市场及一带一 路市场,深化智能制造、机器换人、大数据信息化等措施努力降低经营成本,并积极布局在越南等东南亚国家海外设厂。 投资建议 ➢ 预计公司 2021-2023 年实现归母公司净利润为 2.66、3.92、4.74 亿元, 同比增长 74.93%、47.34%、20.67%,对应 EPS 为 0.44、0.65、0.78 元,PE 为 11.94、8.11、6.72 倍,维持“买入”评级。 存在风险 ➢ 宏观经济增长不及预期;地产调控政策风险;市场推广不达预期;原材 料价格波动风险;经销商管理风险;整装卫浴业务发展不及预期等。 

    风险提示:本公司承诺提供专业咨询服务,但不承诺投资者获取投资收益,也不与投资者约定分享投资收益或分担投资损失。市场有风险,投资需谨慎。
市场动态
002***:业绩预告符合预期
2021-07-14 09:19

海鸥住工(002084):

公司发布 2021 年半年度业绩预告:预计 2021 年半年度归属于上市公 司股东的净利润 7400 万元~9200 万元,同比增长 79.95%~123.73%。业绩 表现符合预期。

事件点评 ➢ 2021Q2,预计公司归母净利润同比-19.4%~9.7%。2021Q1,公司扭亏 为盈,营收、归母净利润同比 2019Q1 大幅增长。根据业绩预告数据,我 们测算 2021Q2 公司实现归母净利润 5000 万元~6800 万元,同比增长 -19.35%~9.68%,可能负增长的原因主要系 2020Q2 基数较高所致(6200 万 元),相对 2019Q2 增长 0.00%~36.00%。随着国家防疫取得阶段性的成果, 公司经营恢复疫情前正常状态,2021 年 1-6 月,公司产能较为充足,且欧 美国家在疫情期间,家居类产品的消费情况较好,公司外销订单持续饱满, 内销多品类发展,总体情况良好,内外销营业收入较上年同期均有较大增 长。由于 2020Q1 低基数影响(归母净利润-2100 万元),叠加公司订单超 预期增长和释放,2021Q1 公司业绩表现亮眼,营业收入、归母净利润、扣 非净利润分别相对 2019 同期增长 45.07%、415.19%和 34114.87%。

➢ 整装卫浴 B 端+C 端双渠道布局,收购科筑集成进入精装房住宅项目, 接单量迎来爆发式增长。2020 年,公司整装卫浴实现订单收入 2.03 亿元, 同比增长 11.02%;内销收入 14.27 亿元,同比增长 48.08%;外销收入 19.13 亿元,同比增长 19.14%。公司拥有“有巢氏”和“海鸥福润达”两大定制 整装卫浴品牌,高、中、低产品线覆盖差异化定位市场,拥有柔性定制化 整装卫浴生产线和完备的部品部件,目前 B 端已拓展 8 家战略集采供应商, C 端借助四维卫浴、冠军瓷砖等品牌渠道资源打开市场。

➢ 内装工业化全产业链布局进一步完善,全屋空间+全品类部品部件版图 初步形成。公司通过陆续收购四维卫浴、苏州有巢氏、青岛海鸥福润达、 雅科波罗、科筑集成、海鸥冠军、大同奈,积极进入国内内装工业化部品 部件及服务的市场,大力发展定制整装卫浴、橱柜、智能家居的自有品牌 内销业务,2020 年,公司定制橱柜实现营收 2.48 亿元,同比增长 81.05%; 同时公司加快转型升级步伐及配合国家战略,继续拓展内销市场及一带一 路市场,深化智能制造、机器换人、大数据信息化等措施努力降低经营成本,并积极布局在越南等东南亚国家海外设厂。 投资建议 ➢ 预计公司 2021-2023 年实现归母公司净利润为 2.66、3.92、4.74 亿元, 同比增长 74.93%、47.34%、20.67%,对应 EPS 为 0.44、0.65、0.78 元,PE 为 11.94、8.11、6.72 倍,维持“买入”评级。 存在风险 ➢ 宏观经济增长不及预期;地产调控政策风险;市场推广不达预期;原材 料价格波动风险;经销商管理风险;整装卫浴业务发展不及预期等。 

风险提示:本公司承诺提供专业咨询服务,但不承诺投资者获取投资收益,也不与投资者约定分享投资收益或分担投资损失。 市场有风险,投资需谨慎。